〈分析〉蘋果光失靈頻率增 訂單不等於旺季效應保證書！

〈分析〉蘋果光失靈頻率增 訂單不等於旺季效應保證書！
2012/07/11 18:33 鉅亨網 記者胡薏文 台北 

電子下游族群第2季業績出爐，其中市場原本期待最高的「蘋果派」，尤其是蘋果業績純度愈高的供應鏈，6月業績低於預期的狀況愈多。從首季財報到第2季業績，蘋果光「失靈」的頻率大增，當下半年市場都期待蘋果新品iPhone 5、mini iPad上市，帶旺業績，但包括搶單，以及蘋果新品確定的上市時程，仍將對旺季效應造成干擾，今年下半年，蘋果單並非供應鏈的旺季效應保證書！

全球景氣趨緩，在消費性電子產品部分，去年下半年到今年上半年，蘋果在智慧手機、平板電腦、超薄筆電等3大產品領域所向披靡，蘋果新品上市日期，不僅被視為最高機密，緊扣消費者心弦，排隊搶購、缺貨成為行銷高招，不過從第2季的「蘋果派」業績來看，New iPad的新品效應，似乎失靈，而運用新品上市的行銷策略，在iPhone 4與4S的銷售，也變成「砸到自己腳」，讓新舊產品交替期業績下滑超出預期。

蘋果最大的組裝廠為鴻海 (2317) ，鴻海第2季繳出7296.53億元、單季歷史第3高的成績單，大致符合預期，不過鴻海第2季的營收季減率為7.63%，而鴻海往年的業績表現，首季往往是最淡的一季，第2季業績通常都優於首季，今年第2季雖有New iPad新品上市，但蘋果光強度顯然不敵首季，讓鴻海第2季業績出現罕見較首季下滑的狀況。

而與鴻海類似的狀況，也發生在正崴 (2392) 身上，正崴為蘋果零組件代工、通路「雙概念股」，法人原本預估第2季業績，季增2位數將可輕鬆達陣，但6月蘋果光轉弱，6月合併營收滑落至64.07億元，月減率13.58%，也使得第2季單季合併營收207.41億元，僅較首季成長2%。

在蘋果產品電池供應商中，同樣的狀況也發生在順達 (3211) 身上，法人指出，蘋果占順達業績比重超過5成，因蘋果調整出貨，6月營收24.15億元，月減13.7%，雖然第2季單季營收77.2億元、季增率24%，創下歷史新高，但是6月單月的表現，還是讓法人捏把冷汗。

景氣趨緩，電子業對於今年下半年的旺季效應，多轉趨保守，原本有蘋果新產品加持的「蘋果派」，旺季效應原本較被看好，但是在景氣趨緩，其他客戶代工訂單可能都得面臨下修，蘋果供應鏈間搶單廝殺也更激烈，法人指出，組裝代工部分，鴻海、和碩 (4938) 、廣達 (2382) ，金屬機殼可成 (2474) 、鴻準 (2354) ，都有「角力」狀況。而法人更擔憂的是，搶單恐也影響代工廠的毛利表現。

而蘋果新品上市的確定日期，也將對蘋果供應鏈的業績起伏，帶來更顯著的影響，以iPhone 5為例，先前一度傳出，有機會提前在8月上市，但較靠近下游的供應鏈部分，目前蘋果拉貨的狀況仍屬「淡定」，因此也將業績衝高的預估時程，延後至8月，如果iPhone 5未能在9月之前上市，「蘋果派」下半年的旺季，也恐將延後到第4季，mini iPad的狀況也類似，目前預估的上市時程為第3季末，因此交貨量放大恐也將落在第4季，因此蘋果供應鏈陸續傳出下半年旺季「先蹲後跳」的說法，第3季轉趨保守。

對台廠供應鏈來說，蘋果訂單重要，但不是全部，只靠蘋果，台廠旺季還是難旺，下半年如果非蘋陣營未能有強勢演出，包括Ultrabook、Win 8新品上市再延，還是會導致旺季效應打折。蘋果訂單成為業績保證書的時代已經過去，台廠供應鏈也應有「押寶」不能單押蘋果的覺悟。