升息預兆 央行發2年期NCD

10年首見 市場解讀緊縮資金 房價可望下降

2013年08月06日  

央行宣布發行2年期NCD，吸收市場游資。圖為台幣。董孟航攝

【王立德╱台北報導】面對美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆政策）終須退場，我國央行默默預做準備，昨宣布將在本周五（9日）標售2年期NCD，金額100億元，這是暌違10年後，央行再次發行2年期NCD，添增市場對央行「緊縮資金」的想像，被外界視為央行即將升息的風向球，對民眾來說，未來有機會等到房價調降。

上次發行1月後升息

央行前波最後一次發行2年期NCD（Negotiable Certificates of Deposit，可轉讓定存單），為2003年7月15日，當次發行金額為390億元，後來因爆發SARS案，造成經濟活動陷入停頓，央行才決定停發。就在央行上次發行2年期NCD後，隔1個多月，央行理監事會議就宣布升息1碼（0.25個百分點），此次再發行2年期NCD，外界解讀為央行即將升息的徵兆。
銀行主管表示，若央行開始緊縮資金，有機會可抑制房價，但也會降低台股資金行情動能。惟央行業務局長蔡俊雄澄清：「央行將繼續維持貨幣供給適度寬鬆。」避免外界過度解讀，以為央行要大動作緊縮資金。 

364天期每月發千億

蔡俊雄表示，此次會考慮發行2年期NCD，主因是銀行建議有此需求，且央行僅發行100億元，也是先試試水溫，看市場的反應，「至於未來是否續發，或是調高發行金額，還要看本次標售情況來決定」。
據了解，截至今年8月為止，央行仍將維持每月發行364天期NCD千億元的措施，目前已連續發行41個月，未到期餘額約1.2兆元，效果等於調高存款準備率約4.5個百分點，總計從市場回收約1.2兆元游資。不過蔡俊雄強調，央行不一定會採「加發」規劃，也可減少其他天期的NCD發行規模，維持市場上未到期的NCD總量。
市場解讀，若央行繼續維持現行制度，也就是每個月發行千億元364天期定存單，再「加發」2年期NCD，等於是央行開始往緊縮的方向走，對現在炒房、炒股的人都會受到衝擊。 

【報你知】可轉讓定存單（NCD）

中央銀行肩負調控市場資金的重責大任，若資金浮濫，恐引發通膨、房價高漲等問題；但若資金短缺，則不利企業籌資，影響經濟活動，因此央行會採各種方式來調控市場資金水位，發行可轉讓定存單（Negotiable Certificates of Deposit，NCD ），是其中比較溫和的手段。
當央行認為市場資金過多時，就會發行NCD，從市場上回收資金，舒緩資金浮濫情形。
近期因美國喊出要緩步讓量化寬鬆政策（Quantitative Easing，QE）退場，在台灣的外資可能會將資金匯回美國，因而「賣台幣、買美元」，使市場上的台幣變多，所以央行發行2年期100億元的NCD，回收市場上增加的台幣。