2013年4月20日 星期六

股債商品「亂了套」 投資風險升

股債商品「亂了套」 投資風險升
圖/經濟日報提供
美國銀行(BofA)指出,對於全球經濟的強健度,商品、股市和債市正傳達相互衝突的訊號,可能導致市場加劇波動。
追蹤24種原物料行情的標普GSCI現貨指數過去兩個月來重挫10%,但美國標普500指數同期卻漲1.4%,而新興市場和歐洲周邊國家公債債券殖利率則下跌。
美銀美林公司全球利率與外匯研究部門主管吳大衛(音譯)指出,商品挫跌顯示全球成長可能趨緩,美股上漲反映投資人預期美國消費者支出強勁,信用市場預期日本家庭對高收益資產的需求增加。
吳大衛說,這些市場不太可能證明所有解釋都正確,投資人正低估各種資產價格「重新調整」的風險,市場必須釋出更多訊號。
他建議買進澳幣的3個月風險逆轉期貨,能在澳幣兌美元下跌時獲利,這種策略也提供全球同步趨緩時的便宜保險。
吳大衛認為,投資人可能高估中國可能推出的刺激規模,因為幾乎所有城市房價都上漲,致使政府為避免不動產泡沫出現,限制了北京當局的貨幣刺激規模。
這位駐紐約策略師說,投資人也高估美國房市的經濟順風因素,在華府緊縮財政政策之際,不動產復甦可能仍不足以提振消費者信心。
吳大衛指出,市場也可能過度看好日本對海外風險資產的胃納,該國日益萎縮的經常帳順差可能限制資本外流規模,況且日本退休金基金和保險業者已坐擁龐大的外國資產。
他說,這三種狀況的後續發展難以預測,因此擔心目前市況仍不穩定。
【2013/04/20 經濟日報】


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