股票市場的最高機密

操盤手的萬無一失投資術

股票市場的最高機密

翻開台股地雷史，可發現地雷股不外乎3大類型：第一類地雷股是上市櫃企業在高度競爭的環境下，找不到更好的競爭優勢，使企業經營面臨危機；第二類地雷股是企業因為整體產業發展失衡或經濟景氣低迷，使公司營收和獲利成長不振或呈現下滑的情況；第三類地雷股，則是由人為惡意操作所形成。 在這裡，我不只要解析不同類型地雷股的成因，讓大家可以預先迴避，更要將這些藏在股價、技術線圖及基本面資訊背後的黑心大股東「炒股機密X檔案」全數揭露出來，以免投資人的血汗錢，總是莫名地落入黑心大股東的口袋裡。 長年以來，黑心大股東在股海中百戰百勝，或應說是不戰而勝的「炒股機密X檔案」，可分為以下5個：營收及獲利的醫美法，貴買賤賣資產法，偷天換日法，庫藏股解套法，財務工程法。 3號檔案：偷天換日法，讓人防不勝防 在第5章「BMW質化偵查術」裡，我提醒大家要留意上市櫃企業中，持股1000張以上的大股東，有沒有趁著公司放利多消息時賣股。在這裡，則要揭示公司派大股東們的賣股手法。 依現有法令規定，公司派大股東要買賣名下的企業股票，必須採取申報轉讓。倘若一天買賣超過9張持股，必須事前申報；一天買賣低於9張持股，則可事後申報。但不管是事前或事後申報，投資人都必須留意大股東的買賣行為。 我並不是說公司派大股東都不能買賣公司股票，如果轉讓持股是為了贈與子女或合理的節稅規畫，當然沒什麼好在意，但要是在公司放利多消息時轉讓持股，一般股東就有權提出「為什麼要賣」的質疑。而相較一天轉讓超過9張持股的行為，「暗著來」的事後申報買賣，才更可怕。 我最不樂意看到的是，公司派股東們「一天賣一點」的手法，因為這種方式不易被即時發現，且背後隱藏的公司經營危機或弊端往往更大。等到1個月後進行事後申報時，公司派大股東已經成功出脫180至200張的持股。問題在於，股民不太會注意事後申報的資訊，但這才是應該注意的重點。 假設，這樣的買賣行為是出現在報稅期前後（如4至5月間），我還可以理解，畢竟許多大集團的企業主及大股東，稅負極高。但不是在報稅期前後，卻有這種事後申報大筆轉讓持股行為時，就「非常可疑」。 至於，那些刻意以人頭戶方式持有，不列在公司派大股東名下的股票，要如何追蹤呢？我建議可追蹤公司所在地的券商分點，與公司掛牌時大量進出股票的分點，這些分點的動向非常值得關注。 4號檔案：庫藏股解套，股東偷笑內傷 許多投資人看到企業主抱怨自家股價「太委屈」而計畫實施庫藏股時，常會跟著抱屈，並將實施庫藏股視為投資利多。可是就我個人的觀點，太頻繁地實施庫藏股或募資的上市櫃公司，會被我扣分。 企業常實施庫藏股或募資，就代表公司沒好好經營以回饋股東，還一直向股東伸手要錢。而且，企業主及大股東的持股成本與一般投資人不同，募資和實施庫藏股其實是把風險轉嫁給股東。假如未來企業營收和獲利好，依股權比來看，大家都賺到相同的投資收益；萬一企業虧錢，就持股成本換算，一般投資人會產生不小的投資虧損。換句話說，企業募資和實施庫藏股，對大股東是「本小、利多、高成長」的好康事，對一般投資人是「本大、利小、低成長」的風險性投資。 當然，我不是要一味地否定庫藏股在資本市場上的效益性。要是有企業的本質很好，只是遇到如2008年金融風暴般的大型系統性風險，股價被市場大幅錯殺，導致企業不得不實施庫藏股護盤的情況，就是尚能認可的策略；可是，要是股市沒有大規模地全面下跌，企業純粹只是因為公司股價下滑，而採取庫藏股護盤，就是損及一般股東的行為。 在各種執行庫藏股的緣由中，有一種是企業絕對不會據實相告，但卻執行得很徹底的，就是特意為大股東解套的庫藏股買回。會有這種情況，主要是大股東在股價相對看好時，買進不少企業股票，但碰上經濟景氣不好或股災，使企業股價大幅下殺，形成投資虧損。因此，為讓大股東們得以解套，公司便以其他「名正言順」的理由，進行買回庫藏股。 更多的出版及活動訊息,請上商周出版部落格:http://bwp25007008.pixnet.net/blog 商周粉絲團已熱烈開張,每月都有贈書活動,歡迎大家來加入囉!!