商業周刊-財經-產業動態-馬志玲領教了威京小沈的震撼教育

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2000年十二月七日，盤中市場傳出元大京華決定 大幅調降財測，稅前獲利較原先預估的七十八 億元減少了三十三億元，降幅超過四○％。
這天收盤的午後，元大京華自營部協理、操盤人伍永富，一個人獨自坐在公司對面兄弟大飯店一樓咖啡廳靠窗的一角。一如往常地，餐廳服務生親切地詢問伍協理要點什麼"咖啡"，意外的是，今天伍永富要了一杯"紅酒"。

我坦承誤判行情，造成元大京華嚴重虧損，我必須為此負最大的責任！
伍永富看著窗外南京東路上川流不息的人車，心情沉重地 說著。
短短三個月內，伍永富掌舵的元大京華自營部整整賠了二十五億元，
這是元大京華連續三個月出現鉅額虧損的主要原因。
行情反轉得太快了，短短半年內，國內大盤跌掉一半，
電子股更一反過去四年大多頭榮景，平均跌幅高達六成以上，
這是伍永富所始料未及。
七月時，我認為行情只是受政治因素影響，短暫拉回，並不感覺到怪！
直到八月底 、九月初，大盤跌破七千五百點時，
我發覺這個盤已經不對勁，決定停損出場！然而，
這時政府正為護盤焦頭爛額之際，對各券商賣股動作頻頻來電關切。
當時，我研判底部在 七千點附近會反彈，下檔空間不大，
再加上民不與官鬥，一念之間暫緩賣出。
伍永富回想不久前的決策轉折。
沒想到，就這一念之差，
大盤由七千五百點再度下探至五千點，跌幅超過三成。

這三成的跌幅，讓元大京華多賠了十八億元。
伍永富表示，這也不能全怪政府，當初 ，要是我堅決停損出場的話，
是根本不會理會政府的干預！事實上，自九月以來，
包括馬老闆及元大京華總經理張立秋等公司高層，多次前往自營部關切，但並未有任何指示，完全尊重伍永富的專業判斷，這並非沒有原因。

伍永富，一個沒有背景，來自台灣南部的鄉土小孩，跟隨威京小沈十年，可說是小沈一 手栽培出來的操盤手。昔日的股市四大天王，
小沈剽悍的操盤手法，早聞名於市場。
承襲這樣的風格，過去京華自營部的操盤作風與小沈如出一轍，大買大賣
(過去曾經一天賣出二十五億元，隔不到一星期又大買二十五億元的紀)，
敢衝敢賭。看對時，一年大賺數十億元 ；看錯時，也曾經一個月大賠十一億元(八十六年十二月)。

長期看來，京華自營部仍賺多於賠，因此眾所周知，
京華的經紀業務表現平平，反倒是自營部向來是京華獲利的重要來源。
伍永富個人在京華操盤七年，至今年六月止，接掌自營部主管三年。
一位原京華的高級營業員、現元大京華分公司的業務襄理指出，
伍協理八十七年幫公司賺進五億元；八十八年更大賺十三億元，
占京華全年獲利的一半；今年上半年賺近十億元，
也超過京華總獲利一半以上。可以說過去三年，
京華員工的獎金全靠伍協理！該名襄理直率地說。

天知道，難道真的是水土不服嗎？
由京華改為元大京華後，伍永富就不靈了。
在京華時期，伍永富手握五十億資金任其進出，
由於績效突出，元大京華合併後，伍永富仍受馬志玲重用，
續掌合併後的自營部，這時伍永富掌控的資金近百億元。

事實上，2000年七月，元大京華自營部持股總金額六十五億元，
若以十二月六日收盤價計算，帳面加實現虧損二十五億元 ，
損失幅度二六％，遠低於今年大盤五○％的跌幅，
算得上是擊敗大盤，操作績效與其他基金經理人相較，毫不遜色。

只是，元大京華持股部位實在遠大於同業，因此一旦虧損起來，
金額也就相當嚇人。

然而，由於元大長期以來保守穩健作風，合併了敢衝敢拚的京華，
就好像一位皇室公主嫁了一位火爆浪子般。
不僅馬老闆、就連內部員工都必須有一段調適期。
當然，不少員工一想到今年獎金將大幅縮水，
仍難免將矛頭指向伍永富，要求撤換自營部主管傳聞不斷。

對此，伍永富表示成王敗寇，這是操盤人的宿命。
伍永富踏入這行，似乎早已認清這個事實。
多年來在小沈身邊，伍永富見過數不清的主力、作手大起大落，
每個操盤者手風順的時候，永遠不認為自己會落入相同的下場 。

如今，伍永富只想告訴後進者一句話：沒有人永遠是對的！
如果因此而下台，伍永富說，自己將會很坦然！