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2013年12月28日 星期六

M2目標區虛胖 央行考慮調降

M2目標區虛胖 央行考慮調降

  • 2013-12-26 01:47
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  • 中國時報
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  • 黃琮淵／台北報導
　央行今將召開今年度最後一次理監事會議，在景氣疲軟下，貨幣供給持續維持在高檔，形成爛頭寸，甚至流入炒房，今是否將工業地納入信用管制備受注目。（本報資料照片／鄧博仁攝）
　央行今將召開今年度最後一次理監事會議，在景氣疲軟下，貨幣供給持續維持在高檔，形成爛頭寸，甚至流入炒房，今是否將工業地納入信用管制備受注目。（本報資料照片／鄧博仁攝）
近1年M1B、M2變化
近1年M1B、M2變化
央行理監事會 聚焦三議題
央行理監事會 聚焦三議題
　爛頭寸撐不起弱經濟，還成為炒房幫兇，以寬鬆為基調的貨幣政策面臨考驗。中央銀行今日召開理監事會，將提案討論M2（廣義貨幣總計數）目標區是否下調，一旦調降，將是5年來首度調整M2年增率目標。
　11月M1B及M2年增率分別為8.85％、6.05％，創下32個月、27個月新高，顯示市場資金供應無虞，累計前11月M2平均值為4.69％，落在央行設定的2.5％～6.5％目標區內。
　一般來說，M2年增率目標區調降，反映明年經濟成長動能趨緩，市場不需要太多資金；而這也代表貨幣政策轉趨緊縮，與央行上季理監事會釋出「利率不可能永遠那麼低」，可能展開升息循環的訊息不謀而合。
　對於該否調降M2目標區，據了解央行理事分為兩派，一派認為應維持寬鬆基調，不宜調降M2目標區，以利經濟復甦；另一派則認為市場資金太寬鬆，足以應付經濟成長，至少有0.5個百分點的調降空間，理應調降。
　行庫主管表示，前11月M2平均年增率落在中線偏上，顯示市場資金確實浮濫，加上理監事會前爆出「錢多到能貸款給頂新買豪宅」，及帝寶1坪直逼300萬元的行情，都讓央行維持貨幣寬鬆的正當性面臨質疑。
　「早就該降了！」行庫主管直言，今年GDP保2不成，但M2平均年增率卻是其兩倍，「錢統統流到房市去了」，推高了房價，即便央行祭出打房措施，但仍無法改變錢進房市之勢，貨幣政策基調確實有調整的必要。
　但外資圈卻認為，「這不是經濟問題、是政治問題」，畢竟若調降M2目標區，代表央行不看好明年經濟表現，等於是給了江揆一記耳光，認為央行總裁彭淮南在權衡局勢下，就算認為M2該降，也會勉為其難維持現況。
　外銀主管說得更酸，台灣央行的M2目標區是訂假的，以今年2.5％～6.5％來說，高低點相差4個百分點，想不達標都難，「該調的不是目標區，而是區間」。
　央行官員表示，考量景氣，央行希望維持資金寬鬆環境；今年M2偏高，主要是銀行放款與投資成長，加上外資匯入因素，今年外資淨匯入113億美元，是去年同期近45億美元的2倍之多。
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2013年12月15日 星期日

怎樣捕捉跌出的機會

怎樣捕捉跌出的機會

北京新浪網 (2013-12-14 01:10)
□陸向東
　　 
對於廣大普通投資者來說，似乎沒有誰喜歡看到市場出現暴跌，因為暴跌帶給大家的往往是極度恐懼，財富快速蒸發以及似乎永無盡頭的傷心甚至絕望。但筆者卻要提醒投資者，只要讀過諸如巴菲特、羅傑斯等投資大師們的傳記，尤其是仔細研讀一個個經典投資案例就不難明白，正是一次又一次的暴跌成就了大師們創造財富神話的機會。

　　 1973年至1974年的美國經歷了空前大災難，每一種股票都比1969年初下跌超過70%，所有的新聞媒介都在報導這場股災給人們帶來的恐慌。然而，巴菲特卻開始分批買入股票；1987年，美國再次爆發股災，道瓊斯指數一天內重挫508.32點，跌幅達22.6%。巴菲特卻於1988年開始買入可口可樂；從1961年一直到1982年8月，西德股市從來沒有出現過多頭市場，完全無視這21年來西德經濟的持續蓬勃發展；羅傑斯在經過實地調研後開始分批買入西德股票，持有至1985年分批賣出，獲得3倍利潤。為什麼讓普通股民感到無比痛苦的暴跌會成為大師們創造財富神話的機會，這裡面又有哪些做法是普通股民能夠借鑒的呢？

　　 尋找適宜的投資目標。大師們調研重點往往是針對某一異常變化進行去偽存真的分析，從而做出與眾不同的判斷，危中覓機。如1963年11月，美國運通遭受了重大詐騙，損失估計達上億美元。如果債權人索賠的話，可能會導致其資不抵債。這個消息嚇得華爾街一窩蜂地瘋狂拋售美國運通股票。短短一個多月，股價就從60美元跌到35美元。對此巴菲特卻專門走訪了奧馬哈的餐館、銀行、旅行社、超級市場和藥店，發現人們仍舊用美國運通的旅行支票和信用卡來結賬，在全國範圍內，它擁有旅行支票市場80%的份額，還在付費信用卡上占有主導的市場份額，醜聞並沒有動搖美國運通的市場優勢地位。正是在如此周密調研的基礎上，巴菲特才做出了大筆買入的決定。

　　 正確把握買入時機。大師們非常明白“否極泰來”的道理，深知不同市場階段出現的利空必須區別對待，能夠在利空發生的初始階段冷靜觀望，不輕舉妄動，而一旦察覺到將會面臨轉機時，則果斷付諸行動：為什麼已經低迷了21年的西德股市會在羅傑斯買入後不久就出現了重大轉折？因為21年來經濟的持續蓬勃發展已經使得西德股市具備介入價值，而羅傑斯找到了能夠使西德股市騰飛的契機：基督教民主黨贏得大選。

　　 1973年美國市場因石油危機而步入熊市，道瓊斯指數1973年1月到1974年12月下跌達41.9%。幾乎每個人都恐懼得不停拋出股票。反觀巴菲特卻用1062萬美元買入華盛頓郵報股票。巴菲特為什麼敢這樣做呢？其秘訣就在於他認定這家公司具有極高增長潛力，其價值應在4億美元以上，而目前市值只有1億美元。事實是，至1985年，該筆投資使巴菲特獲利超過了20倍。再請股民審視一下自身，對於擬投資的基金內心是否有一套評價標準，只有當其客觀表現符合標準後方可成為擬買入目標？對於當前市場狀態究竟已經持續了多長時間，主導這種市場狀態的因素究竟都有哪些，是否已經發生變化，如果發生變化將會對你產生有利還是不利影響等等，在實施買入前是不是都搞清楚了？
　　 由此可見，普通投資者只要樹立正確的風險觀，並把握好買賣時機，暴跌同樣也能夠成為你獲取低成本優質投資品種的機會。


詳全文 怎樣捕捉跌出的機會-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20131214/11353611.html
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2013年12月9日 星期一

「戰死」在股市上的4名頂級人物

「戰死」在股市上的4名頂級人物

2013-12-05 05:04:00　来源: 香港成报
核心提示：股市沒有神。即使牛如索羅斯、格雷厄姆，也有血本無歸的時候。下面，我們就來看看那些頂級大牛是如何死在山腳下的。
　　股市沒有神。即使牛如索羅斯、格雷厄姆，也有血本無歸的時候。下面，我們就來看看那些頂級大牛是如何死在山腳下的。
　　1、格雷厄姆1929年股市泡沫破滅後在1931年抄底，結果破產。在這之後他的金融分析學說和思想在投資領域產生了極為巨大的震動，影響了幾乎三代重要的投資者，他享有「華爾街教父」的美譽。
　　失敗原因：抄底
　　2、美國著名經濟學家費雪已經預見1929年股市泡沫破滅，但是還是買入自認為是便宜的股票，結果幾天之中損失了幾百萬美元，一貧如洗。
　　失敗原因：認為優秀企業可以穿越周期不計價格買入
　　3、索羅斯1987年前認為日本股市泡沫巨大，放空日本股票，結果慘敗，日本股市牛到了1989年。 1999年索羅斯曾不看好科技股，但2000年後卻用量子基金高位買入科技股，最後大虧。
　　失敗原因：投機，對賭
　　4、物理學家牛頓在1720年還是造幣廠廠長。
　　那時英國南海公司股票開始大漲，牛頓就把自己的7,000英鎊投了進去，僅過了兩個月，就翻了一番。在當時，這筆錢是他當造幣廠廠長年薪的3至5倍。當年7月，南海公司的股票繼續漲，到1,000 英鎊一股，漲了8倍，這時牛頓加大資金買入。到12月，股價跌剩八分之一，南海公司的股價跌回起點，牛頓損失了20,000英鎊，相當於他幹十年廠長。
　　失敗原因：追漲

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《台股青紅燈》好股票下跌時 你有買嗎？

《台股青紅燈》好股票下跌時 你有買嗎？
■多哥
任何產業都有成功者與失敗者，而平庸無奇、過一天算一天的企業更多；買股票不是買整個產業，乃是個別的企業，因此，不管是言必稱電子，或者傳產、生技才是主流，都是沒有意義的說法。

投資應力求簡單化，找熟悉的產業著手，並在裡面找出優質的公司，鎖定目標後耐心等到其價格被嚴重低估，才大舉進場。這種投資術最重要的關鍵在於投資人的心理素質，是否具有足夠的耐心，大盤大漲完全不心慌，一定要等到目標價出現，才有所行動。

其實，心理層面的鍛鍊往往是投資人最弱的一環。想想看，若擁有一檔股票，原本設定的目標是賺5成，但漲到1成時，若再遇上大盤出現激烈震盪，而不砍殺股票，落袋為安者幾希？亦即，要買到低價不難，但抱得長不長，卻決定在心理素質。由於心理素質不同，很多買到10元的投資人，可能11、12元就賣了，結果比買到15、20元，卻到30元才賣的人賺得更少。


而且，人的心理常會有盲點，明明已挑到一檔好股票，照理它若遭到誤殺、出現非理性下跌，應該是千載難逢的買進機會。不過，真正碰到這種狀況，大多數人反而產生莫名的擔心，加上大師又看圖說故事指稱，股票如此下跌代表它背後有不為人知的壞消息，於是多數人就縮手了。若去看看一個半月前華碩跌到204元，現在已經270元了，你就會了解心理素質有多重要。
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QE本月縮 葛洛斯估機率5成

QE本月縮 葛洛斯估機率5成

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最新更新時間：23:44:08
（中央社台北6日電）素有「債券天王」美譽的葛洛斯（Bill Gross）表示，美國11月的就業成長步調暗示，聯邦準備理事會（Fed）本月就開始縮減每月購債規模的機率達50%。

這位全球最大債券基金操盤手接受彭博電台節目主持人祁恩（Tom Keene）與麥基（Mike McKee）專訪時說：「現在至少是機會各半。」他指出，「把1月當起點符合邏輯，但聯準會明顯希望退場」，有鑑於近期成長步調至今只產生約2%的成長率，「聯準會開始減碼時仍必須小心」。

美國11月就業人口成長比預期多，失業率降到5年低點7%，勞動市場展現更多進展，將有助於為美國經濟帶來火花。

美國勞工部稍早公布的數據顯示，11月非農業就業人口增加20.3萬人，延續10月經修正後增加20萬人的氣勢，衝出2月至3月以來最旺雙月就業成長。彭博社調查89名經濟師的預估中值為增加18.5萬人。

聯準會決策官員在2008年金融海嘯加劇時把利率降到空前低點，並承諾在經濟和就業顯現持續復甦跡象前都不會調整。聯準會從2008年12月起就把銀行隔夜拆款利率壓在零至0.25%區間，並說過只要失業率高於6.5%、通膨率低於2.5%，利率就會保持在該水準。

根據彭博社10月調查40份回應的中值，聯準會決策圈將在明年3月18日至19日開會時，把每月資產收購規模從850億美元縮小到700億美元。

創辦PIMCO（Pacific Investment Management Co.）的葛洛斯表示，許多聯準會官員現在見到風險，體認到當利率升高、資產負債表上的債券出現損失時，「他們終將變成眾矢之的」。

葛洛斯受訪時說，PIMCO依舊著重收購天期較短的債券，它們「較不易受利率攀升影響」。兩年期債券殖利率「相對穩定已有一段時間」。

葛洛斯過去1個月數度預測，聯準會可能會保持零到0.25%的銀行同業隔夜拆款利率目標到2016年。（譯者：中央社尹俊傑）1021206
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大型行庫：明年房貸幾乎零成長

大型行庫：明年房貸幾乎零成長
2013/12/06
【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】
國內房價一路衝高，包括央行總裁彭淮南、財政部長張盛和不約而同點名台北市房價太貴。因應房價處於相對高點，大型行庫指出，明年房貸業務量將僅微幅成長，「幾乎是零成長」。
包括房貸龍頭土銀、第2大房貸銀行合庫以及三商銀都指出，國內房價已經處高點，考量風險及未來景氣等因素，明年房貸業務增幅普遍低於1％。
以土銀為例，明年房貸總額將只增加10億，即不到1％，合庫也只是微幅成長；一銀說，「會成長，但是微幅增加，幾乎是零成長」。
大型行庫主管說，台北市房市買氣已收手，一般房貸案子變得很少。最近只剩下「青年安心成家房貸」有成長，且多集中在房價較低的中南部地區。
值得注意的是，部分行庫房貸額度逼近銀行法規定上限，引發房貸利率走升；例如合庫去年祭出調高利率後，房貸水位節節下降，但過去半年來不少大型建案交屋，額度又快「破表」，該行決定即日起重啟控管機制，房貸利率一律調到2％以上。


全文網址:udn房市情報 - 房貸天地 - 房貸小百科 - 大型行庫：明年房貸幾乎零成長http://money.udn.com/house/storypage.jsp?f_MAIN_ID=417&f_SUB_ID=4067&f_ART_ID=300448#ixzz2mu15nU5q
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股海指南針／站在巨人肩上…物流股會紅

股海指南針／站在巨人肩上…物流股會紅
【經濟日報╱林成蔭】
2013.12.07 04:10 am
 
台北市的房地產是不是泡沫？比特幣是不是泡沫？
思考以上的問題之前，要先了解，泡沫究竟是甚麼？對財經領域的人來說，泡沫指的就是泡沫經濟，也就是一項商品或資產的價格，遠遠超越原有價值，其波動常來自於投機資金進出，而非實質經濟需求，當買盤像泡沫一樣消失，價格也隨之重挫。投資必有泡沫，能掌握泡沫，利潤由此產生。
要判斷一項資產是不是泡沫，得回歸到「價值評估」。價值評估方法很多，例如財政部長張盛和指出，台北市房價「非常、非常的高」，他引用的是房地產租金投報率低、房價所得比高，部分符合泡沫化指標。央行副總裁楊金龍補充說，台北地區房價所得比約12.4倍，一般情形下應該是五倍左右，證明北市房價的確過高。
果真如此，台北市房價的泡沫為什麼可以繼續存在？
原因來自供給和需求，根據統計，台北市房屋需求多出供給8萬戶，所以實質需求撐住了價格，根據以上對「泡沫」的定義，我們可以說台北市房價不是泡沫，可是價格很高，十年漲幅超過兩倍，於是風險漸增。
比特幣，又稱謂位元幣。它是一串由字母和數位構成的字元，沒有政府或央行信用擔保，居然驚動中國人民銀行出面封殺，聯準會前主席葛林斯班直言，比特幣就是泡沬。
比特幣爭議性就在於內在價值無法評估，但因其產生方法特殊，全球只有2,100萬個。換言之，比特幣的特色是「限量發行」，從這個角度看，央行把比特幣歸類為「貴金屬」滿有道理，事實上，對數位時代的族群來說，比特幣比起可以大量印製的美元、日圓、歐元，可能還比較實在。
這個虛擬貨幣在中國大陸、日本、斯洛維尼亞等地有交易所可以買賣，而且美國有一對新婚夫婦環遊世界三大洲，居然用比特幣生活了三個多月，代表它的價值已經受到肯定，實質需求確實存在。我們可以說比特幣也還不算泡沫，只是漲幅很離譜，在籌碼稀有資金流入的情形下一年漲了89倍。
漲幅高，貿然投入就是刀口舔血。但更多人鬱卒的是沒有「早知道」，錯過資產翻好幾番的機會，現在後悔來不及，如何看出下一個商機最重要。物理學家牛頓有一句經典名言：「如果說我看得比別人更遠，那是因為我站在巨人的肩膀上。」觀察成功的企業家在做甚麼，不難發現未來趨勢。
大陸網路集團阿里巴巴創辦人馬雲，剛在憑空創造出來的1111光棍節，以單日成交金額約人民幣1,700億元刷新世界紀錄，說他是網路業界巨人應該沒有爭議。
今年，他49歲，正值壯年，卻毫不戀棧地辭去了集團執行長，震驚業界。但是，他的下一步計畫是結合銀泰、復星等集團成立菜鳥網路科技，計劃投資新台幣4,800億元切入物流領域，因為完善的物流，才是電子商務的完整服務。
清楚這個邏輯，也許我們應該仔細思索，台灣的物流業者應有的價值。新上市的宅配通本益比約20倍，代表市場已經開始認同這個族群的潛力；台驊，另一家物流業者已經默默轉強；聯強，是亞太地區最大電子專業通路商，其競爭力來自物流中心。還有中菲行等企業，股價處於相對底部區，值得留意。 （作者是財子學堂副總經理）
【2013/12/07 經濟日報】@ http://udn.com/


全文網址: 股海指南針／站在巨人肩上…物流股會紅 | 股市要聞 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/8344441.shtml#ixzz2mu0Gsm7Z
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2013年12月1日 星期日

〈台股青紅燈〉房地產亮黃燈

〈台股青紅燈〉房地產亮黃燈

最近房地產市場有些現象值得討論深思，一是華人首富李嘉誠大舉出脫房地產，一是中國中央可能會對房產開發商追稅，以切斷開發商的資金鏈。

華人首富李嘉誠在11月密集出售香港太平山二棟豪宅，一共套現2.8億港元；若再加上先前出售上海等地的商業中心與大樓，李嘉誠已自房地產市場抽離171億港元。

李嘉誠的動作，引起市場議論，認為是房地產即將泡沫的徵兆，同時也引發中國大房產開發商SOHO中國董事長潘石屹跟進，脫手位於上海市區內的3個商業大樓開發案。

另一個不尋常的事件，是中國中央電視台24日報導，2005年至2012年間，中國45家大型房地產開發商應交而未交的土地增值稅總額超過人民幣3.8兆元，報導同時出示一張清單，洋洋灑灑地列出45家開發商的欠稅明細，上述的SOHO公司，就排在第一位。

中央台還很有意思地援引中國科學院社會發展與公務創新研究部部長康小明的話稱，這件事，數額確實是太嚇人了，如果能把房地產企業欠繳的土地增值稅及時足額地徵繳回來，那麼很多開發商的資金鏈應該會被切斷。


中央台不會那麼無聊，報導一宗閒扯淡的新聞，中央台也從來不會這樣做，一般解讀，是中國中央要對房地產商動手的前兆，這3.8兆人民幣，若真的追討起來，足以讓中國房地產市場肝膽俱裂。 （紅布朗）
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〈台股青紅燈〉生技泡沫的開端?

〈台股青紅燈〉生技泡沫的開端?

美國NASDAQ指數最近回到4000點，當年網路泡沫化時的高點，那時全球投資人追逐.com的狂熱程度，與當前瘋生物科技股差可比擬。

根據外媒回憶，2000年9月正是本夢比盛行的達康（dot com）泡沫年代，科技公司CMGI的名字高懸在體育館，網路設備製造商JDS Uniphase股價飆到每股1000美元以上。當年的明星分析師Mary Meeker、Henry Blodget，一位已經沒沒無聞，另一位則在誤導投資人遭罰鍰後不可再進入證券業。而CMGI被其他公司合併，JDS Uniphase每股只剩下12美元，投資人幾乎看都不看。

生技新股近來幾乎成為台股IPO主力，其中科妍承銷價為83元，11月12日掛牌上市，掛牌日來到最高點88.2元，之後一路下跌，昨天收盤為82元，由高點至今下跌7％；久裕承銷價為53.9元，10月31日上櫃後，從當天最高的74.5元一路下跌，昨天收盤價為50.9元，不但跌破承銷價，離掛牌後高點跌幅達31.6％。

剛掛牌就有這麼大賣壓，手上會有這麼多籌碼的，除了大股東還會有誰？當最了解公司經營實情的大股東拚命在高檔調節時，是不是代表這個產業泡沫即將破滅？

李嘉誠賣房地產，被認為是香港房產泡沫將邁向幻滅的開端，那投資人要如何解讀生技新股沒有蜜月期的現象？ （紅布朗）
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《美債》殖利率連4跌 葛洛斯：FED到後年都不會升息

《美債》殖利率連4跌 葛洛斯：FED到後年都不會升息

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全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=bc31dc35-a90b-4c84-a2a7-09a493c4050a#ixzz2mBtMAOrq
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關於創業家的二十三件事

關於創業家的二十三件事
EMBA雜誌編輯部/文
布朗（Paul B. Brown）擁有三十年研究與訪問創業家的經驗，他在富比士雜誌（Forbes）網站上整理出，每個創業家都應該知道的二十三件事：1.正確預測未來的最好方法，是創造未來。
布朗（Paul B. Brown）擁有三十年研究與訪問創業家的經驗，他在富比士雜誌（Forbes）網站上整理出，每個創業家都應該知道的二十三件事：


1.正確預測未來的最好方法，是創造未來。


2.一個人有能力做出的最重要一個決定是：把時間花在哪裡。一個人只有有限的時間、精力跟能力，不可能去做每一件事。當我們面對投注全部心力的事情，會比選擇不花心力的事情，表現得更好。


要做跟不做什麼，真的是一個必須慎重選擇的決定，因為之後要做的所有事情，都來自於這個決定。
3.想要成功創業，沒有可能同時兼顧私生活。他從來沒有看過例外。


4.最傑出的創業家不是想出最好的點子，而是解決了市場的需求。誰都可以想出好點子，但是除非點子可以滿足夠多人的需求，足以支持一家公司，否則點子毫無用處。


5.所有成功的創業家都有一個共同點，那就是他們渴望讓自己的想法成真。真正想讓某一件事發生，是創業家最需具備的條件，比動機、專注力、行銷技巧等都更重要。


6.行動勝於一切。不要再想了，做就是了。


7.踩著聰明的小步閥朝目標前進。跟媒體報導給人的印象不同，最成功的創業家並不是會孤注一擲的人，事實上他們非常保守。他們會一小步一小步走，停下來看從之前走的一小步學到了什麼，然後把學到的東西，善用在邁出下一小步上，而不會去冒大風險。


8.如果希望建立一家成功的公司，不要當個控制狂。事必躬親，公司就沒辦法成長到超過一個人所能控制的範圍；一切事必躬親，公司的速度也無法很快，因為每件事都得有老闆的首肯，老闆會成為瓶頸所在。


而且一旦員工了解到，公司是以老闆為中心，他們沒理由再花時間想出好點子，反正一切老闆說了算。


9.不要再想加強弱點，把注意力放在優點上。長期來說，是強項讓人成功。


10.有能力把每一個障礙轉化為資源。


11.行銷的精髓在於，公司找出想把產品賣給誰，然後決定什麼原因會讓他們買下產品。


12.公司唯一需要的市場研究是，推出產品，看消費者買不買帳。


13.如果公司堅持要做市場研究，一定要問一個問題。向潛在顧客展示產品樣本，然後問他們：「你會買嗎？」如果答案是肯定的，請他們當場付錢預購；如果潛在顧客不願意真正掏錢購買，代表產品還需要改進。


14.想出如何收取別人欠公司的錢。直到公司現金流量吃緊以前，沒有人會先想到這件事。


15.需要一個聰明的顧問團，提供創業家新的角度與想法，讓他有人可以商量事情，並且提供誠實的回饋。


16.如果想要做得更多、更快、更好，擬出待辦事項清單。確定沒有忘了任何該做的事。


17.激勵自己，並且保持動力。開始一項新事物總是不容易，需要突破的困難會淹沒一個人。


18.如果狗不喜歡吃，那就是不好的狗食。公司的產品是不是好產品，不是由公司決定，只有顧客能決定。如果顧客不喜歡產品，那就是壞產品。換句話說，顧客永遠是對的。


19.如果顧客不喜歡公司的產品，公司推出再低的價格，再好的促銷活動，或者再聰明的產品定位，都沒有太大的用處。不受喜愛的產品就是不受喜愛，死守它不如推出不同的產品。


20.如果會失敗（有時候就是會），以最短的時間跟最少的代價失敗。每邁出一小步，永遠都要確認，自己還是在正確的軌道上。


21.真的要從錯誤中學習。


22.創新絕對要與公司的目標連結。沒辦法賺錢的創意只是嗜好，不是可行的商業概念。


23.在狀況好的時候交棒。

文章來源：EMBA雜誌第327期（2013年11月出版）
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伊坎澄清股市相關言論：無法預測市場短期變動

伊坎澄清股市相關言論：無法預測市場短期變動

http://finance.sina.com   2013年11月19日 09:35   北京新浪網
　　新浪財經訊 北京時間11月20日凌晨消息，激進投資者卡爾-伊坎(Carl Icahn)周二澄清了昨日發表的言論，該言論導致股市觸及當日低點。周二他表示預測短期內市場將會如何變動几乎是不可能做到的事情，因為有太多變數。
　　伊坎在其網站Shareholders’ Square Table上對昨日言論作出澄清，該言論是在路透全球投資前景峰會上發表的。當時路透社援引伊坎的言論稱：“目前我對股市持非常謹慎的態度。當下的市場可能很容易大幅下滑。”
　　伊坎澄清道：“我對當前市場觸及的高水平感到擔心，關於這一點路透社的報導是完全準確的。但我同時在電話會議上明確指出，預測短期內市場將會如何變動几乎是不可能做到的事情，因為有太多變數。”他還補充道，當投資者對市場感到擔心時，經常都會在某種 程度上採取避險措施，而現在就該這樣做。伊坎稱，自2009年1月1日以來，他麾下投資基金的年化回報率為27%左右，而如果沒有採取避險措施，那麼還會更高。
　　伊坎稱：“正如我經常所说的，想要預測短期內的市場變動，就好比是想要預測骰子將會轉出幾個7。”他還對有關蘋果公司(AAPL)的言論作出了解釋，稱其仍舊認為蘋果公司的股價遭到低估，並指出該公司首席執行官蒂姆-庫克(Tim Cook)也持有同樣的觀點。但伊坎 同時批評稱，蘋果公司持有過多現金。他指出，蘋果公司並非“銀行”，“不應像銀行那樣運營，因為投資者並不是在投資一家銀行”。
　　對伊坎昨日發表的股市相關言論，多名市場觀察人士均表示，僅僅一個人的力量不足以凌駕於市場之上。投資公司IG Markets分析師Stan Shamu指出，在股市上漲至當前水平時，投資者總會尋找理由來獲利出局。另一家投資公司Sarhan Capital的分析師Adam Sarhan也 認同這種觀點，指出市場“就其本質而言是反直覺的”。Sarhan稱其仍看好股市，但市場上確已出現泡沫。
　　sarge986.com,首席經濟學家斯蒂芬-吉爾福伊爾(Stephen Guilfoyle)也表示，伊坎昨日言論並無新意。(金良/編譯)
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陳忠瑞專欄－看見台股的美麗與哀愁

陳忠瑞專欄－看見台股的美麗與哀愁

  • 2013-11-30 01:51
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  • 工商時報
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  • 瑞展產經研究董事長 陳忠瑞
　齊柏林的紀錄片《看見台灣》引發大震撼，讓台灣人昇華看見台灣的美麗與哀愁，從小孩到老人，從百姓到官員，深切反思自己對這塊生長的土地做了什麼，以及未來什麼可做不可做，迴響必定深沉又久遠。
　台灣近年經濟悶，台股也跟著悶，GDP成長率連續兩年低於2％，股市周轉率也連續2年低於100％，雙雙創下幾十年來的新低紀錄，台灣經濟與股市也落入美麗與哀愁。
　先談談台股的哀愁吧！哀愁之一，就是交易市場呈現三低現象，即低周轉率、低成交值、低融資餘額。1997年台股周轉率還有407％，2002年217％，2009年200％，2011年120％，數字每況愈下，最近連續2年竟然不到100％，創下20年來最低紀錄。現在台股周轉率已經低於亞洲的上海、東京及首爾股市、甚至低於歐美的道瓊、那斯達克及德國等工業國家。台股融資餘額最高逾5,000億，現在才1,885億元，成交值以前動輒2,000億，現在日均量不足千億，孰令致之？
　台股哀愁之二，是不斷下修的景氣。經建會公布10月景氣對策燈號，又連四黃藍燈，如果不是6月曇花一現的綠燈，景氣燈號可能已經連續14黃藍。主計處三度下修台灣GDP成長率到僅有1.74％，創連續2年低於2％的紀錄，台灣景氣悶到慌，台股當然身陷哀愁。
　如果全球景氣也不行，台灣經濟向下沉淪也就罷了，偏偏美國經濟昂首闊步，歐日擺脫泥淖，中國大陸也持穩了，只有台灣連續下修，歐美股市今年平均漲幅在3成之間，唯有台股獨垂淚，過去十年來，全世界也只有台、日股市沒有創下歷史新高。
　台股哀愁之三，是不斷外移的產業，與不斷外逃的資金。經濟部公布10月外銷接單395.9億美元，創下歷史第二高金額，年增率也出現連四紅，的確優於市場預期，但是去年11月是史上最高的407.3億美元，連五紅機率幾乎微乎其微。
　而最令人憂心的是，海外生產比率大幅上升至歷史最高的52.9％，且已經連續四個月高於5成，其中資訊通信產品海外生產比重竟然高達87.7％，電子產品也高達51.6％，相對於出口連續2個月衰退，顯然外銷訂單已經無法反映在出口實績，這也是造成國內工作機會不足，薪資倒退嚕，消費不振，零組件商機流失的元凶，政府今年力倡鮭魚不但沒有返鄉，卻誘嗜血鯊魚回台炒房。
　10月商業營業額創新高，可能只是百貨公司周年慶，之前低迷消費累積成一次性支出而已。消費、投資、出口三大GDP要素皆不振，經濟成長一再下修，已經成為政府的新常態（New Normal）。
　目前國內幾乎看不到大型創新產業崛起，資金無處去化，M2金額達創新高的35兆台幣，銀行只有努力放款至房地產，使國內房地產放款占GDP比重，從1990年不到20％，現在已經飆破50％，在央行持續營造低利率環境下，炒房幾乎成為全民運動，奢侈稅、降低房貸成數等政策，有如隔靴搔癢。
　另一部份資金則轉戰海外，今年前三季已經流出296.8億元台幣，金融帳連續出現連續13季淨流出，13季來累計外逃資金高達新台幣3兆元。台灣雙率政策雖然不全是資產膨脹、出口不振的唯一因素，但說是幫凶也不為過。
　台股的美麗是什麼呢？有人說台灣最美的是「人」，台股也是一樣，經歷幾十年來的多空洗禮，台股仍舊有一批投資人，守著「三低」市場，寂寞地耕耘著失血的台股，在證所稅研議復徵時期，甚至被汙名化，他們還是不離不棄。
　其次，台股的美麗是，低盪台股仍然有眾多美麗的「隱形冠軍」企業，孤獨在貧瘠的台股孤軍奮戰，綻放出一朵朵美麗的小花。「看見台灣」，看見我們國在山河破，「看見台股」，只見股市在沉淪。
　（作者擅長以深厚的總經底子融入投資決策，成功避開三次萬點股災，更將其實戰經驗著作股海戰國策與股海煉金術兩書）

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2013年11月27日 星期三

《台股青紅燈》莫當大善人替法人解套

《台股青紅燈》莫當大善人替法人解套

最近盤勢開始出現微妙變化，那些被捧上天的傳產、生技類股似乎上漲無力，而被貶到地獄，萬箭穿心的電子股，跌深反彈的力道不弱。這個轉折的趨勢，投資人應該好好把握。

在外資法人的追捧下，沒有獲利的新藥股飆到3、400元，到底適不適當，或許見仁見智，但它們至少包裝一個神話︰要是新藥研發成功，就像挖到金礦，投資人個個都可一夕致富。因此，這樣的股價等於是賭場的籌碼，全部押下去，贏了就是富翁，輸了就脫褲，一文不值。

但是，一檔紡織股淨值才29元，去年EPS7.75元，今年前三季7.87元，股價竟飆到近400元，等於投資人預付了未來3、40年的獲利給賣方。是誰給了投資人這麼大的信心，認定這家紡織廠可保3、40年的風光？不合理的價格就是泡沫，它是不是泡沫，歷史會證明一切。

這種股價傳奇，是法人創造出來的，要檢驗它到底合不合理，應該要看操盤手敢不敢用自己的錢去買；如果用別人的錢，贏了可拿紅利，輸了與自己無關，則股價再高，照樣有法人敢買。其實，法人用別人的錢在操作，所以買賣的依據是看股價，只在乎短期的波動；用自己的錢在投資的人，應該重視股票的價值，才能做長期投資。


坦白說，股價被拉到不合理的高檔區，即使法人有再多的錢，恐怕也會煩惱出貨的問題，如果投資人此時追進，等於是替法人解套。你要當這樣的大善人嗎？ （多哥）
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2013年11月17日 星期日

難怪沃爾瑪砍財測 美國今年感恩節購物人數恐縮水

難怪沃爾瑪砍財測 美國今年感恩節購物人數恐縮水

回應(0) 人氣(288) 收藏(0)2013/11/15 15:05


全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=5cc9017f-20ad-4d6b-9b08-2774dfa288d4&c=MB020000#ixzz2krifgh3x
MoneyDJ 財經知識庫 
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2013年11月16日 星期六

〈台股青紅燈〉 世界末日般的殺盤


〈台股青紅燈〉 世界末日般的殺盤

台股有些個股的跌法，有如世界末日般地崩跌，像玉晶光、F-TPK、新鉅科、友達、群創等都是，短短1個月，跌幅都超過3、4成，儘管指數下跌不多，但市場已瀰漫恐怖的氣氛。

過去台股從沒看到一檔股票，像F-TPK這樣找不到底部的跌法，就算是公司跳票、變全額交割，也沒有道理這樣跌，F-TPK是一家今年前3季EPS26元以上的績優公司，股價竟跌到低於呈現虧損的宏達電，這其中除了市場已呈現不理性外，是否還有其他因素摻雜？

微軟的觸控筆電、蘋果的iPhone 5C賣得不好，使得很多電子股第3季的獲利預估跳票，這或許能解釋市場瘋狂殺盤以洩恨的理由，但是像威剛這種叫好卻未叫座的獲利數字，同樣令人錯愕。

中國新增的面板、觸控產能，讓市場對這2個產業明年景氣感到憂心，但最新的調查，卻認為在日、韓等國關閉舊產能之下，第4季面板業還是可繼續維持獲利，就像彩晶第3季EPS意外交出0.75元令人驚豔的好成績，市場還是會不吝於去追捧。

股價的漲跌取決於市場的信心，宏達電前3季虧損，但在黎智英進場買股的訊息被有意地散播開來之後，過去宏達電被漠視的利多，瞬間又變得重要起來，這其中多空轉折的操作手法非常高桿，宏達電可以如此，其他股票難道還會一直崩跌？

（紅布朗）
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巴菲特砸千億 大買艾克森美孚

巴菲特砸千億 大買艾克森美孚

波克夏成艾克森美孚第6大股東


巴菲特（左2）大舉入股艾克森美孚，看好公司後續發展。路透
股神出手
【賴宇萍╱綜合外電報導】「股神」巴菲特（Warren Buffett）儘管曾在能源類股上吃過虧，但截至第3季，他掌管的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）卻大舉買進能源業巨擘艾克森美孚（Exxon Mobil）逾4000萬股，市值約37億美元（1096億元台幣），為2011年投資IBM以來最大規模新增投資。
美投資大戶第3季進出重要標的
據波克夏提交給美國證管會（SEC）報告，該公司對艾克森美孚持股約4分之3是在第2季買進，第3季又持續加碼。據美國財經媒體CNBC報導，新增持股足以讓波克夏成為艾克森美孚的第6大股東，艾克森美孚也因此成為波克夏手中持股規模第7大公司。 

專家：保守安全選擇

截至周四收盤，艾克森美孚今年來股價漲幅僅7.7%，遠落後於S&P 500指數的26%漲幅。市場人士指出，巴菲特一向喜歡出手買進品牌全球知名、股價又落後大盤的大企業，艾克森美孚符合他一貫買股原則。
巴菲特一直在關注艾克森美孚的表現，但自2011年底以來，波克夏手中未曾握有艾克森美孚股票。馬里蘭大學Robert H. Smith商學院教授卡斯（David Kass）說：「這是1支保守又安全的股票。不管波克夏何時換接班人，對公司都是很好的投資。」
但巴菲特曾喻為「最大錯誤」投資的康菲石油（ConocoPhillips），第3季遭波克夏減持44%。
除了巴菲特之外，美國多位知名投資大戶也紛紛披露旗下投資第3季的持股變化。「金融巨鱷」索羅斯（George Soros）旗下索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）不僅大舉買進軟體龍頭微軟（Microsoft）1260萬股，還與知名避險基金經理人寶森（John Paulson）及投資大戶羅伯（Daniel Loeb）同樣選擇投資聯邦快遞（FedEx）。 

索羅斯大舉買進微軟

但在買進微軟股票的同時，索羅斯上季卻選擇減持Google，Google還同時遭多家避險基金拋售。
另外，一向是投資人眼中寵兒的蘋果（Apple），在第3季也慘遭多位知名投資大戶減持。多家避險基金，包括Coatue、Viking Global、Omega Advisors、Appaloosa Management、Maverick Capital、Tiger Veda Management都不約而同減持或出清。
另一方面，號稱「黃金多頭總司令」的寶森，雖然第2季大砍全球最大黃金ETF（指數股票型基金）SPDR Gold Trust投資部位逾半，但第3季仍維持投資部位不變，顯示仍看好黃金後市。曾稱黃金是「終極泡沫」的索羅斯第3季則買入Market Vectors Gold Miners ETF。
 
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2013年11月14日 星期四

〈台股青紅燈〉流行半夜掛重大訊息

2013-11-14
〈台股青紅燈〉流行半夜掛重大訊息
現在流行半夜掛重大訊息，凡是獲利數字見不得人地爛，或利多題材與外界預期有落差，公司就愛半夜才掛重大訊息，掩耳盜鈴似地以為神不知鬼不覺。
興櫃的新藥股寶齡，因為研發腎臟病新藥，股價被炒到超過400元，由於必須另行支付新藥發明人權利金，導致未來上市銷售權利金，公司只能獲取一半；這事與外界預期落差很大，結果寶齡竟在半夜3點偷偷掛重大訊息，以為沒人看見，結果第二天股價最多重挫100多元。
曾是股王的博弈概念股伍豐，以投資俄羅斯賭場為題材，股價拉到最高132元，但獲利數字始終上不來，今年前三季EPS也只有0.62元，比大多數的電子股都低。高股價低獲利，十分不對稱，伍豐選擇在清晨5點多、大多數人還在睡夢中時，公告它的季報；結果伍豐似乎有得逞，季報公告當天股價只小跌0.5元。
威剛的運氣就沒伍豐好，第三季EPS只有0.44元，季衰退9成，對照之前媒體與公司的說法，有如從天堂掉到地獄；威剛自知無法交代，選在晚上10點多、大部分報紙截稿後掛上重訊，這算交代了事，但第二天還是難逃股價跳空跌停的命運。
圖窮匕見、水落石出，醜媳婦終究要見公婆，有能力拉股價，就要接受市場考驗，半夜掛重訊以為大家看不到，這是上市公司可笑的自欺心態。 （紅布朗）
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投資者必須摒棄的八大拖后腿思維

http://news.cnyes.com/Content/20131111/KHBFRAS18DQ5M.shtml?c=event

投資者必須摒棄的八大拖后腿思維

鉅亨網新聞中心　(來源：金融界)　2013-11-11 09:00:10
1、盲目抄底
　　遇到價格低的股票。也不管它是為什么降到這個低價的，只看到自己的成本比別人都低，心里簡直是樂開了花。卻沒有想到，一個股票既然已創出了歷史新低，那么很可能還會有很多新低出現，甚至用不了幾個月你的股票就被腰斬了。抄底抄底，最後抄死自己。　　
2、不愿止損
　　這個問題相關的文章很多，有的散戶見一次止損后沒幾天股價又漲了回來，下次就抱有僥幸心理不再止損，這是不行的。就我而言，決不容許出現超過5%的虧損。“截斷虧損，讓利潤奔跑”，確是至理名言啊。但話又說回來，如果你沒有自己的贏利模式，你的結局也就是買入，止損，再買入再止損。
　　3、不敢追龍頭股
　　一個股票開始上漲時，我們不知道它是不是龍頭，等大家知道它是龍頭時，已經有一定的漲幅了。這時散戶往往不敢再跟進，而是買一個漲幅很小的跟風股，以為可以穩健獲利，沒想到這跟風股漲時慢漲，跌時卻領跌，結果弄了半天，什么也沒撈到。其實在強勢時，漲逝越強的股票，跟風越多，上漲越是輕松，見頂后也會有相當時間的橫盤，讓你有足夠的時間出局。當然，如果漲幅太大，自然不可貿然進場。
　　4、喜歡預測大盤
　　除了極少數情況下次日大盤漲外，短線大盤的走勢其實是不可預測的。這也就說，平日里我們散戶關注的機構測市等節目並沒有多大意義。對於看大盤做個股的朋友來說，我以為可以把大盤分為可操作段與不可操作段更有意義，至於具體區分方法有很多，比如說30日均線，MACD，或者是一些更敏感的指標。
　　5、持股數目太多
　　這主要是因為沒有自己選股的方法，炒股*別人推薦。今天聽朋友說這個股票好，明天看電視說那個股也好，結果一下就拿了十多只股票，搞得自己手忙腳亂。也有人說，江恩不是說要把資金十等份嗎？哎，那是對大資金說的，你一個小散戶區區幾萬元資金也要十等份嗎？我認為，散戶持股三只左右是比較合適的。
　　6、對主力的操盤方法沒有一個系統的認識，炒股就像盲人摸象，毫無章法，運氣好時也能贏兩把，運氣不好了就一敗涂地。所以散戶總是唱“為什么受傷的總是我”的那個人。
　　7、不愿放過每一個機會
　　看見大盤漲了一點就急忙殺入，根本不清楚自己能有幾成勝算，結果一下又被套住了，其實這是由於水平低下，缺乏自信所致，如果你能有幾套適用於不同環境市場的贏利模式，那么不管大盤漲，跌還是盤整，你都有穩健的獲利辦法，你就能從容不迫的等待上升趨勢形成后再介入，把風險降到最低。
　　8、不能區分牛市和熊市的操作方法

　　散戶們總是抱有多頭思維，總是想著第二天要漲，這種思維讓大家在01年后的大熊中吃夠了苦頭。其實在滬深股市，牛短熊長是不變的主旋律，機構喜歡唱多，那是因為只有散戶做多，他們才有飯吃。對於我們散戶來說，看緊你的錢袋才是最重要的。我們要做的就是像獵豹一樣，時機不成熟決不動手，一旦出手，至少要有七成以上的勝算。在滬深股市，其實有一些勝率將近100%的法，雖然出現的頻率較低，但你若能抓住，平均每年也能給你帶來十個點左右的收益。
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「熱狗指標」 看見美股泡沫徵兆

「熱狗指標」 看見美股泡沫徵兆
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】
2013.11.10 03:33 am
 


圖／經濟日報提供
別管國內生產毛額（GDP）和就業數據了，「熱狗指標」也可以是反映經濟與股市現況的另類指標。知名熱狗店納森（Nathan's Famous）的財報與股價，呈現出美國股市泡沫徵兆。官方數據常大規模修正，且時好時壞，很少能為經濟前景提供明確的指引，由納森財報和股價形成的熱狗指標，則可能顯現美國究竟處於復甦或泡沫期。
納森的熱狗，與蘋果派和所有蘋果公司產品一樣充滿美國味。20年來的大部分時間，納森股價都在區間震盪，近兩年卻暴漲177%，表現幾乎無人可及，去年甚至被拿來和蘋果相提並論。
熱狗很可能就是市場期待已久的經濟指標。研究總體經濟，理當考量經常入選的個股，如通用汽車（GM）、資訊服務巨擘IBM和聯邦快遞等。但答案常藏在出乎意料之處，何況納森股價走勢與整體經濟有雷同之處。
畢竟熱狗對美國高、低社經團體同具吸引力，遠比Tiffany 珠寶店或沃爾瑪銷售的產品更有代表性。
納森不僅代表紐約康尼島的大胃王比賽，也提供管道一窺大型百貨店和運動館場的銷售現況。納森旗下快速成長的品牌商品部門（銷售波紋薯條和酸菜至洋基運動場和席爾斯百貨等地），在公司的營收占比已逾五成。
從納森股價來看，股市大漲（道瓊和其他指數已創新高或逼近歷史高點）可能是另一場泡沫的產品。像納森這種飆股，比昔日網路泡沫股更讓人擔心。納森沒有真正華爾街的支持、成交量極低、市值小到法人持股比極低，還面臨知名品牌的激烈競爭，但股價依舊繼續飆。
納森上周五（8日）發布財報，終於證明問題一堆。每股盈餘僅57美分，不如去年第2季的62美分。毛利率更是一團糟，公司藉口多如牛毛，從超級颶風珊蒂一路扯到營建業和牛肉成本，這可不是好現象。
透過這個熱狗指數，可了解股市目前其實已熱過頭，有如鍋裡那堆紅洋蔥。
【2013/11/10 經濟日報】@ http://udn.com/


全文網址: 「熱狗指標」 看見美股泡沫徵兆 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/8285131.shtml#ixzz2kXg14pQN
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