基金經理人自肥 市場普世現象

基金經理人自肥 市場普世現象

2013/03/06

【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】

一檔太陽能股票「盈正」，竟讓勞保、勞退基金在短短一個月內慘賠超過2億元，也震驚金管會和整個投信界！但在台股這個淺碟市場中，一有風吹草點就影響整體表現，其間，更充斥著內線交易、小道消息，有「訊息」、「管道」者賺錢容易，難怪基金經理人食髓知味，「鎖單」、「退佣」、只管「短期報酬」、追逐「高績效」，不法的行徑在投資人眼中，看得真不是滋味！

高報酬、高績效人人嚮往，但反觀制度完備嗎？什麼制度下可產生高報酬？政府有有完善監管機制？這些從這次的盈正案就不難發現，為了讓經理人本身有高報酬，坑殺慘賠、「五鬼搬運」炒股自肥例子不在少數，在台灣投信業財富管理的產品、人才、監督不足下，高投資報酬率只能放在長期投資，而非由基金經理人炒股所得來的暴利，也非他們追求的「短期報酬」。

其實，在檯面下，部分不法經理人最喜歡的就是幫人「鎖單」，不僅可以運用手中基金的資金，更能賺上大把鈔票。基本上，在有默契的「行規」中，「鎖單」分為兩種，如果是一般的鎖單，不管是幫公司還是主力，通常都會有10%的退佣，也就是轉帳當天的價格乘上10%，其中7%給經理人，3%給中間介紹人；也就是說，需要給投信基金鎖單的人，和經理人談好轉帳日期之後，當天的股價價格乘以7%，就是經理人可以拿到的好處，想當然，鎖單的張數、金額越多，經理人的口袋就越滿！
另一種鎖單就是主力或公司為了「出貨」，這種狀況的前提下，通常是該檔股票已經拉了一大波，公司或主力在市場上出不了貨，因而找上經理人，由於波段漲幅已大，風險也相對高，因此，退佣的百分比也十分驚人。一般來說，這種鎖單通常是退20-30%，畢竟找上經理人時就是擺明要出貨，因此，退得價格就比較多，且鎖單的時間就會比較久，一般是約定一個月後經理人才能開始賣，但若期間該檔股票跌幅超過5-7%，經理人還是有權砍出。

至於不肖經理人通常會把自己操盤基金金額的5-10%來鎖單，也就是說，若基金規模為20億元，就有約1-2億元恐被挪來做不法的鎖單行為。但目前市場風聲鶴唳，鎖單這個行為雖然賺得多，但因為太危險，且轉帳若未分批買賣很容易被發現，因此，已經不太盛行，且會做的基金人都已功成身退；但現在還是有經理人會與公司談合作，以拉抬股價，再來分攤價差的獲利，演變成後來第一金的炒股弊案。

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