趙英楷：巴菲特其實是宏觀大師
北京新浪網 (2012-12-24 00:41)
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在華爾街多年一線的投資工作經歷，讓趙英楷有更多的機會和投資大師有近距離的接触，並在哥倫比亞商學院MBA的課堂上有幸見到股神巴菲特到課堂為同學們傳授價值投資的理念。“很多人都以為巴菲特的價值投資就是盯住個股，看到價值低估就殺入，這種看法其實有點片面。巴菲特事實上也是一位宏觀大師。他本人不願意這樣表述或許是不願意外界對他的理解過于復雜。而外界如果不能看到這點，跳出宏觀來看個股，這樣所謂的價值投資是誤解巴菲特投資理念中的很多精髓，也極有可能將投資帶入死胡同。”
趙英楷說:“巴菲特近年來的投資已經顯現出他是一位把握宏觀趨勢的大師，比如在美國金融危機爆發前的牛市中，他老人家大約有4年多時間手持3、4百億美元的現金，沒有買入任何股票，一直等到金融危機爆發、股市暴跌，美政府推出大規模經濟刺激計劃後，才重倉投入高盛、通用電氣、鐵路等藍籌股票。而同時期，一些不顧當時的宏觀因素，試圖對雷曼、花旗等金融股進行抄底的知名‘價值投資者’Bill Miller等，都相繼受到重創。這種對宏觀趨勢的把握，可以說是精准到了毫厘。”
“再有就是巴菲特投資中石油的案例。巴菲特2000年後就敏銳地預感到即將到來的能源大宗商品大牛市，並開始研究能源股。在新興市場中曾經的俄羅斯首富霍多爾科夫斯基曾多次提出以低廉的價格向股神出讓尤科斯石油公司的股票，但巴菲特最終選擇了估值相對貴一點但政策環境最為穩定的中石油。在經過5年多的持有後，中石油為巴菲特帶來豐厚的回報。而尤科斯兩年後在俄國詭譎的政治鬥爭中被政府起訴清算破產，霍氏也被判刑，至今仍未出獄。兩相比較，更充分體現出了巴老把握宏觀的境界。”
作為一名QDII基金的管理者，趙英楷認為，巴菲特是價值投資的集大成者，對巴老投資理念的學習也必須是多角度、全方位才行。在今天復雜多變的世界經濟環境中，專業投資者必須像巴菲特一樣對全球的宏觀經濟趨勢有清醒的判斷，才能真正為投資者避免風險並賺取收益。2011年年中，在預測到歐債和美國國債危機有進一步惡化的風險後，趙英楷將所管理的基金大幅減倉，而在2011年年底，在分析歐債危機可能出現階段性解決後，又大幅加倉。一出一進，幫助投資者鎖定了超額回報，並為建信全球機遇與新興市場QDII基金在晨星同類基金排名中分別名列第一和第二奠定了基礎。
生活中的趙英楷喜歡打網球，他說：“應對不同的對手就要有不同的策略，不同的市場環境下也要找到最适合的投資策略。目前宏觀環境存在著一種觀望情緒，市場還沒有做出方向性選擇。對於財富管理者而言，這是巨大的挑戰，也是前所未有的機遇。就像網球場上的關鍵分，贏下一球也許就意味著贏下全部。”
趙英楷說:“巴菲特近年來的投資已經顯現出他是一位把握宏觀趨勢的大師，比如在美國金融危機爆發前的牛市中，他老人家大約有4年多時間手持3、4百億美元的現金，沒有買入任何股票，一直等到金融危機爆發、股市暴跌，美政府推出大規模經濟刺激計劃後，才重倉投入高盛、通用電氣、鐵路等藍籌股票。而同時期，一些不顧當時的宏觀因素，試圖對雷曼、花旗等金融股進行抄底的知名‘價值投資者’Bill Miller等，都相繼受到重創。這種對宏觀趨勢的把握，可以說是精准到了毫厘。”
“再有就是巴菲特投資中石油的案例。巴菲特2000年後就敏銳地預感到即將到來的能源大宗商品大牛市，並開始研究能源股。在新興市場中曾經的俄羅斯首富霍多爾科夫斯基曾多次提出以低廉的價格向股神出讓尤科斯石油公司的股票，但巴菲特最終選擇了估值相對貴一點但政策環境最為穩定的中石油。在經過5年多的持有後，中石油為巴菲特帶來豐厚的回報。而尤科斯兩年後在俄國詭譎的政治鬥爭中被政府起訴清算破產，霍氏也被判刑，至今仍未出獄。兩相比較，更充分體現出了巴老把握宏觀的境界。”
作為一名QDII基金的管理者，趙英楷認為，巴菲特是價值投資的集大成者，對巴老投資理念的學習也必須是多角度、全方位才行。在今天復雜多變的世界經濟環境中，專業投資者必須像巴菲特一樣對全球的宏觀經濟趨勢有清醒的判斷，才能真正為投資者避免風險並賺取收益。2011年年中，在預測到歐債和美國國債危機有進一步惡化的風險後，趙英楷將所管理的基金大幅減倉，而在2011年年底，在分析歐債危機可能出現階段性解決後，又大幅加倉。一出一進，幫助投資者鎖定了超額回報，並為建信全球機遇與新興市場QDII基金在晨星同類基金排名中分別名列第一和第二奠定了基礎。
生活中的趙英楷喜歡打網球，他說：“應對不同的對手就要有不同的策略，不同的市場環境下也要找到最适合的投資策略。目前宏觀環境存在著一種觀望情緒，市場還沒有做出方向性選擇。對於財富管理者而言，這是巨大的挑戰，也是前所未有的機遇。就像網球場上的關鍵分，贏下一球也許就意味著贏下全部。”
詳全文 趙英楷：巴菲特其實是宏觀大師-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20121224/8621448.html
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