2013年11月13日 星期三

QE淪為華爾街投機工具 FED前官員向大眾致歉

QE淪為華爾街投機工具 FED前官員向大眾致歉

回應(0) 人氣(499) 收藏(0)2013/11/13 11:05


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十大資產 浮現泡沫化危機

十大資產 浮現泡沫化危機
【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】
2013.11.13 02:52 am
 

圖／經濟日報提供
今年諾貝爾經濟學獎得主席勒說，市場泡沫只是一種「社會心理疾病」形式。但1999年達康泡沫與2008年次貸風暴的慘痛教訓難忘，以下為財經網站MarketWatch點名可能正醞釀泡沫的十項資產。
●美股
美股多頭延續將近五年，標普500指數較2009年3月的低谷上揚約170%。企業獲利成長正在減緩，且聯準會量化寬鬆將開始退場。缺乏恐懼是現在最讓人恐懼的事，美股需要「憂慮之牆」。
●乘勢而起的股票
QE使錢潮湧進股市，創造出Tesla、臉書這類股價一飛衝天卻沒什麼道理的股票。今年來Tesla大漲307%，臉書也漲近80%。但Kynikos Associates經理人查諾斯說，Tesla漲勢源於臆測而非基本面。財經專欄作家赫伯則指出，臉書股價被高估45%。
●位元幣（Bitcoin）
位元幣今年來翻漲逾20倍，屢破新高的步伐使許多人預期修正將隨之而來。以當前價格走勢而言，很難說不是泡沫化。
●頂級威士忌
近年來罕見的威士忌已成搶手收藏資產，特別是蘇格蘭單一麥芽威士忌。據追蹤威士忌交易與拍賣價格的Whisky Highland，2008年底來威士忌價格已漲170%。
●倫敦不動產
過去幾年倫敦房市表現極佳，更不用說近幾個月，光是10月房價就上漲10%，但隨著經濟數據頻傳捷報，部分分析師擔心接下來將陷入景氣起落的循環。
●中國房市
中國百大城市10月新屋價格年比平均攀升10.7%，創2011年6月有紀錄來最高。房價飆漲已促使中國人民銀行收緊信用政策。
●美國農地
美國一流農地的價格十多年來一直居高不下，尤其是在玉米、黃豆種植的中心地帶。今年來愛荷華每英畝農業不動產價格平均飆漲20%至8,400美元。多數專家尚未將此視為泡沫化。
●牛隻與牛肉期貨
由於供應吃緊導致牛肉價格攀新高，牛隻期貨價格過去六個月來上漲9%。
●科技新創公司、IPO
推特的IPO表現凸顯外界對網路和社群媒體IPO的興趣日漸濃厚。據傳行動支付公司Square和社群網站Pinterest也可能跟進。
●學貸債務
目前美國學生所負擔的聯邦學貸負擔較10 年前加重二倍，且尚未償還的學貸總金額在今年第2季首度突破1兆美元大關。
【2013/11/13 經濟日報】@ http://udn.com/


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《台股青紅燈》垃圾堆裡的寶物

http://www.libertytimes.com.tw/2013/new/nov/13/today-e14.htm
《台股青紅燈》垃圾堆裡的寶物
2013-11-13
■多哥
歐美股市頻創歷史新高，台股卻疲態畢露，不要說歷史高點，連半山腰都站得不太穩。
而且最近盤勢非常詭異，指數跌幅不大，但很多電子股頻頻破底，一再創下近期低點。例如群創半年內由20元跌到票面下，義隆電也由80元跌到40多元，固然是基本面出現疑慮，但淪為「腰斬股」、「新低股」，也未免太過慘烈。
這些「新低股」、「腰斬股」究竟是不是在市場反應過度下遭到錯殺，值得好好探究。市場有非理性的一面，股價暴漲暴跌，不足為奇；但股價偏離基本面太多時，投資人若仔細挑選，應該可以找到被錯丟到垃圾堆的寶物。
至於在台股回檔過程中反而表現優異的類股，比如太陽能股，其實很多是搭著新日光、茂迪、中美晶的便車，混水摸魚漲上來的。果不其然，Q3財報公告後，益通、達能、昱晶、綠能還是嚴重虧損，結果被打出原形，落入跌停。這些股票的基本面與近日的漲幅嚴重背離，因此昨天的跌停，恐怕只是起跌點，投資人千萬不要看到一根跌停，就覺得機不可失，急忙搶進。
投資股票，任何時候都可以買進，不必考慮指數高低，因為在大多頭市場也有空頭股票，在空頭市場也有牛字輩的股票，只要頭腦保持冷靜、不隨波逐流，追高殺低，都有賺錢的機會。


K古今：沒有想法  亂追  最後手上只有股票  心裡只有一直下跌的恐懼
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2013年11月10日 星期日

李嘉誠賣中港資產 再砍Ａ股

李嘉誠賣中港資產 再砍Ａ股

〔編譯盧永山／綜合報導〕香港首富李嘉誠繼拋售中國及香港資產後，旗下的長和投資在十月底到十一月初，出售深圳長園集團五％股權，今年累計減持十五％持股，套現人民幣九．一七億元（約四十四．四億台幣）。

李嘉誠近來大動作出售中、港資產，並搶購歐洲多國資產，引發中國和香港投資人震撼，認為李嘉誠正在「脫亞入歐」，也反映他日益擔憂中國和香港經濟前景。

長園位於中國深圳南山科技園區，主要業務為熱縮材料、高分子ＰＴＣ、電線電纜等。長和投資是在一九九四年以二四○○萬人民幣取得長園二十七％股權，二○○二年在上海Ａ股上市，是李嘉誠持有的唯一一檔Ａ股上市公司。

 長和投資去年三月曾做出「擬在未來十二個月內繼續增持，且不減持」的承諾。但今年以來卻分三次出售長園股權，累計減持十五％持股，總持股比重降至二十．七六％，令外界意外。

今年迄今，李嘉誠旗下的長江實業及和記黃埔已出售香港新界嘉湖銀座商業中心、廣州西城都薈廣場、上海陸家嘴東方匯經中心，加上出售長園股權，合計得款一九一．六億港元（約七二八．八億台幣）。

李嘉誠出售中國及香港資產套現，讓他有更多銀彈追逐已脫離經濟衰退、長期榮景可期的歐洲資產。
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2013年11月6日 星期三

台股不安 外資大動作避險

台股不安 外資大動作避險
【經濟日報╱記者王淑以／台北報導】
2013.11.06 04:35 am
 
央行強捍阻升新台幣、食安連環爆，且市場擔憂第4季國內經濟成長率再蒙陰影，滿手台股現貨的外資大動作避險，摩台期未平倉量、借券賣出、選擇權賣權昨（5）日齊步攀升至波段高點，台股恐陷多殺多走勢。
台股昨天早盤開小高盤後反彈無力，終場下挫91點，收8,262點，跌破8,300點，且收在最低點，表現居亞股之末，成交量擴增至911億元，日線連三黑K，三天下挫超過200點，跌勢又急又快。
永豐期貨副總廖祿民表示，央行要求中東主權基金百億資金分批匯入，捍衛新台幣升值意圖明顯，使得外資寒蟬效應發酵，先前一路買超2,000多億元台股現貨，需要採取鎖定利潤操作，加上食安系統性風險危機恐衝擊第4季經濟成長率，外資避險危機意識攀到最高點。
目前外資在摩台期的未平倉量水位來到24萬至25萬口高峰，借券賣出餘額也來到歷史次高點541.7萬張，台指期連續四個交易日調節，外資選擇權賣權高達15.32萬口。
廖祿民說，因外資操作已從看多轉向保守，本土資金一路扯後腿，台股及台指期防守關卡節節敗退，目前日K連三黑，台指期多頭死守的8,300點昨天摜破後開始急殺，是台股成為亞股跌幅最深的關鍵。
大展證券副總吳文彬認為，主導這一波台股多頭局勢外資，對後續布局態度牽動台股的未來，昨天外資現貨賣超33.96億元。
目前技術面上，台股短多格局遭到破壞，周KD高檔死亡交叉，多方需謹慎，今日若再摜破10月3日長紅K棒低點8,231點的多方缺口，將回測季線支撐。若外資持續性作空，則將往年線尋求支撐。
群益期貨協理林昌興說，台股從8月下旬起漲以來，每每跌破月線都快速站回，但台股這兩個交易日離月線愈來愈遠，行情轉趨謹慎，目前盤面電子類股輪動快速，太陽能、IC設計個股昨天尾盤都收在最低，多頭已有鬆動跡象。
另外，外資在台指期的籌碼，上周四（31日）淨多單激增到1.11萬餘口，一度讓多頭相當興奮，惟隨後四個交易日外資多單減碼，昨天淨空單升至2,979口，顯示外資近日已開始避險。

圖／經濟日報提供
【2013/11/06 經濟日報】


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2013年11月3日 星期日

Plosser：QE9月未縮減 FED明顯錯失良機


Plosser：QE9月未縮減 FED明顯錯失良機
精實新聞 2013-11-01 20:01:16 記者 陳苓 報導
美國費城聯邦儲備銀行總裁Charles Plosser(見附圖)表示，聯準會(FED)「明顯錯失」機會，未能在9月縮減購債規模。

Plosser 1日接受CNBC「Squawk Box」專訪指出，他不是第二輪量化寬鬆(QE)的支持者，也不認為QE有明顯成效，並警告說仍不清楚購債的長期影響。

他說聯準會對於依據經濟數據縮減QE的說明，不夠明確，應該改對不斷膨脹的資產負債表訂出明確上限；聯準會資產負債表目前已逼近4兆美元。他強調，聯準會必須考慮如何讓QE合理退場，他已開始憂慮QE收傘後果。

各界原本預期聯準會會在9月縮減每月850億美元的購債規模，但是當時因勞動市場的不確定性、又面臨預算僵局和舉債上限，決定按兵不動。如今經歷政府停擺之後，聯準會10月政策會議續行QE，許多經濟學家預期今年內QE都不可能退場，可能要到明年3月才會逐漸踩煞車。

路透社9月底報導，Plosser說，美國失業率居高不下(已連續43個月高於8%，創經濟大蕭條以來最長紀錄)主要是源自於結構性因素，貨幣政策幫不上忙。他認為持續擴大聯準會資產負債表規模將升高未來收回刺激措施的難度。


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2013年10月31日 星期四

一滴麻油暗藏的炒股陰謀！

一滴麻油暗藏的炒股陰謀！

作者： /撰文/今周刊 | 今周刊 – 2013年10月30日 下午1:22
 
獨家踢爆：富味鄉刻意美化財報數字，覬覦90億上市暴利！揭開董事長陳文南不為人知的貪婪運作！
在富味鄉以棉籽油混充事件爆發之後，《今周刊》深入解讀富味鄉近三年的財報與公開說明書發現，在亮麗財報背後，竟暗藏著不為人知的炒股陰謀，二年多、一千個日子以來，陳文南透過四大手法，意圖謀取上市後的暴利。這暴利到底有多大？答案很驚人，估計將來如果順利上市，富味鄉市值有機會膨脹到九十億元。九十億元，這個一般人難以企及的數字，不斷蠱惑著他一步步進行他的致富計畫。
手法一：為了提高EPS，加棉籽油降低成本！
過去，富味鄉的毛利率平均都在一二%左右，並不特別出色，但是就在上市前一年，也就是一一年，毛利率突然攀升到一四．八%，一二年更突飛猛進飆升到一九%，成長了近六成。對照陳文南坦承，富味鄉自一一年起三年來進口棉籽油五千八百公噸，只有一千八百五十二公噸棉籽油用於外銷，另二千五百七十八公噸用於內銷，添加於二十四項產品中，足證陳文南為了美化財報，竟把腦筋動到造假上頭，關鍵作法就是大量買進棉籽油加入芝麻油以壓低成本，藉以提高每股稅後純益（EPS）。
手法二：疑以現金增資大量買原料 塞貨讓營收爆增！
陳文南也透過各種方式增加手中現金部位、購買製油原料，因而累積大量庫存，存貨金額由一二年下半年的五．○四億元大幅攀升至一三年上半年的七．七億元。這兩年，他更藉由大舉現金增資與向銀行借貸方式，提高手中現金部位，作為購買棉籽油的銀彈。富味鄉光是一一與一二年與今年上半年分別辦理三次現金增資，金額分別是一億元（票面價十元）、三千五百萬元(票面價十元)、二．二七億元（以每股四六元溢價發行）。
手法三：編織中國夢，拉抬成市場熱門股並不難！
有了高獲利成長當靠山，想要衝高上市價格的富味鄉，下一步就是拉高投資人的「本益比」預期，於是，陳文南開始找題材，編織美麗的「中國夢」故事。從二○○六年開始，富味香就開始在中國進行擴廠與購併，一一年併購了上海富味香奉賢廠後，產能一口氣增加十倍，擴大中國芝麻製品製造銷售與油品裝罐業務，且百分之百內銷，中國全聚德、鼎泰豐、海底撈等連鎖餐飲業都是旗下客戶，光是一一年就認列了來自中國的三千三百七十三萬元獲利。
手法四：拉攏學者 公開說明書謊稱重視食安！
陳文南擅於拉攏教授與退休政府官員等有力人士，來替他的芝麻油加持。不僅請來台大農化系榮譽教授李敏雄、曾擔任經濟部中小企業處處長的台船董事長賴杉桂擔任監察人，也邀經建會前副主委葉明峰、中華民國關稅協會理事長蔡俊彥擔任獨立董事。為了取信投資大眾，富味鄉在公開說明書上頭白紙黑字寫著：「本公司一向秉持專業和誠信的經營原則」、「玉米油與棉籽油以外銷為主」，談到競爭利基更強調「食品安全受嚴格重視」，「以提供國人健康優質的產品為業務發展的主軸」，「因芝麻漲價、供應量緊張等因素的影響，偽劣品於銷售市場流竄之情形，這種問題將會長期存在」，對照富味鄉被查出黑心油，更是諷刺。這也顯示，為了衝高獲利，陳文南謊話連篇。
大善人變奸商！事發之後毫無悔意，不認錯！
對於富味鄉第一時間說謊指摻棉籽油產品沒有內銷，陳文南事後也只是輕描淡寫地說「部門主管統計棉籽油相關資料有誤，是嚴重疏失，但絕非惡意。」犯後態度不佳。且事發至今，陳文南從頭到尾都不承認為降低成本，在產品摻偽假冒，欺騙消費者，更不曾為此公開道歉，只是一再強調是「標示不符」；富味鄉公司網站發表的聲明仍強調「因產品標示問題，而延燒擴大，造成客戶、消費者與社會驚恐，富味鄉深感抱歉。」明明是摻假，卻硬說是標示不符，實在是令消費難以接受。
富味鄉股價過去十天大跌四十八%，股價從最高八十四元，到十月二十九腰斬到只剩三十八元，市值蒸發二十五億元，只剩下二十三億元。儘管陳文南強調不會停止IPO（首次公開發行股票），但資本市場是一翻兩瞪眼的金錢遊戲，看似順利的上市夢，在開香檳慶祝前卻爆發摻假油事件，毀了辛苦經營的商譽，也讓投資人信心大失，陳文南九十億元的暴富夢想，終成泡影！
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2013年10月27日 星期日

挪威主權財富基金：股市恐修正！

挪威主權財富基金：股市恐修正！


精實新聞 2013-10-25 21:50:58 記者 陳苓 報導

全球規模最大的挪威主權財富基金警告，股市榮景即將反轉，可能會出現「修正」，該基金不會用新流入資金購買更多股票。


彭博社25日報導，「挪威央行投資管理公司」(NBIM)執行長Yngve Slyngstad表示，雖然股市上漲，他們的持股卻保持穩定或下降，準備迎接股價修正。


在此同時，Slyngstad接受路透社訪問表示，看好中國大陸前景，對中國投資將增加50%至15億美元，還有意繼續往上加碼；該基金已向大陸當局申請超過15億美元的投資額度，但是尚未獲得許可。他呼籲大陸向外資開放國內市場，以符合中國利益。


挪威主權財富基金的資產管理規模高達8,100億美元，位居國際主權基金之冠，握有全球1%的股票。第3季報酬率達5%，相當於獲利2,280億克朗(390億美元)，季度表現躋身該基金史上前十名之內。


挪威主權財富基金Q3投資組合最大變動為增持28%的墨西哥公債；另外也購入巴西和南韓債券，這兩國分別名列該基金持有公債排行榜的第9、10名。此外，該基金減持法國和加拿大公債，讓兩國跌出前十大排行榜之外。


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薩夫特專欄／葛老唱高調 美股投資人當心

薩夫特專欄／葛老唱高調 美股投資人當心  
【經濟日報╱編譯吳國卿】
2013.10.27 03:31 am
 
葛林斯班說股市將續漲。保證金債務正處於歷來最高水準，光上個月投資人又從券商帳戶多借了5%的錢。
一位信用掃地的前聯準會主席，加上借錢買股票的投資人大軍，很可能等於一波修正即將到來。
葛林斯班帶著新書重出江湖，告訴我們過去根本沒發生什麼事、不是他的錯，而且一切都早在他預料中。他的水晶球說：「買進。」但這卻很可能是賣出訊號。
葛林斯班接受彭博訪問時說：「從某一層意義看，股價實際上處於相對低點。所謂的股票溢價（equity premiums）水準仍然很高，意味市場動力終將向上。」
「從某一層意義看」果然是典型的葛氏用語，若他2016年再出一本大部頭書解釋他如何料中2014年金融崩潰時，或許也派得上用場。此外，如果他說的「股票溢價」指的是股票風險溢價，那可是人人都能有一套說法，因為股票風險溢價只能根據未來的市場報酬率來計算。葛林斯班其實告訴我們，他樂觀的根據就是他的樂觀。謝了，大師。
葛林斯班胡言亂語的解熱劑，是興業銀行著名的空頭策略師愛華茲（Albert Edwards），他指出，從股價比較公司營收的標準來看，股價已顯得昂貴。美國公司的股價營收比（price/sales ratio）已攀至歷來最高，超過2006年和2000 年，許多投資人發現股市已沒有便宜股票可買。
保證金債務也是相當看空的指標。保證金債務即投資人以投資的證券抵押借來的錢，據紐約證交所的數據，這類債務在9月首度超過4,000億美元。
關心保證金債務有兩大原因，第一，它衡量市場的樂觀程度，願意抵押股票借款，一定是充滿信心，因為冒著被追繳保證金而斷頭賣出的風險。這就是我們關心的第二個原因：大量保證金債務意味龐大的斷頭賣壓，可能導致市場失速下跌。
據Advisor Perspectives分析師休特計算，目前的保證金債務經調整通膨因素後，只略低於2007年的高峰，但高於2000 年達康泡沬爆破時。
雖然保證金債務也包括避險基金作空操作的借款，但整體來說，它與多數投資人的看法一致：當局不容許股市出現波動，且聯準會持續的支持就是為股市架設安全網。
很難反駁這種看法，聯準會短期內不會縮減購債規模，而且確實繼續把取悅市場當作不成文的職責。
這是認為金融資產後市看漲的強力原因，但前提是不會出現一些大到足以壓倒對聯準會信心的力量。
這種力量會是什麼很難逆料。經濟復甦已持續一段長時間，使美國2014年出現衰退或減緩變為可能。當然政治失靈的時候總是在所難免，美國搬石頭砸自己的腳也不無可能。當金融槓桿上升，不對的人又搬出老套說詞時，就是該小心翼翼的時候。
（作者James Saft是路透專欄作家）
【2013/10/27 經濟日報】


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美股吹五泡沫 後市趨保守

美股吹五泡沫 後市趨保守  
【經濟日報╱編譯賴美君／綜合外電】
2013.10.27 03:30 am
 

美股再創新高，市場出現多頭狂熱氣氛，但分析師指出股市五大泡沫跡象，提醒投資人審慎看待後市。
（美聯社）
美股再創空前新高，市場出現多頭狂熱氣氛，但許多分析師保持警戒，認為目前已浮現五大泡沫跡象，對後市看法趨於保守。
1.投資人過於樂觀。投資人對多頭太過樂觀，看空氣氛已迅速消散。根據上周美國散戶投資人協會（AAII）公布的最新調查，市場看空情緒（認為未來六個月股市會跌的預期）已下降7.3個百分點至17.6%，寫下21個月來新低；樂觀情緒則上升2.9個百分點至49.2%，觸及10個月來高點，連續五個月上揚，處在歷史平均水準39%以上。
2.股價本益比偏高。今年來標普500指數大漲23%，本益比來到16.5倍，高於市場平均的15.8倍。Lindsay集團首席市場分析師布克瓦說：「短線來說，市場可能已大幅超買，沒有人知道會在何時、哪個價位熄火…除了市場超買之外，企業獲利成長也只有2%至5%。」
3.動能股出現疲態。動能股火速上攻後，上周Netflix最先遭遇沉重賣壓，富豪投資人艾康大舉出脫手上Netflix持股。數十檔動能股陸續遭到賣壓，投資人喊停，空頭被迫回補，部分交易員擔心閃電崩盤恐再現。
布克瓦指出，那斯達克100指數動能相對強勁，目前價位已較200日均線高出13.3%，而漲幅高於10%都算過度。市況已超過正常水準，處於高風險期。
4.大型科技股暴漲。動能股短線衝刺，大型股漲勢也不遑多讓，可能是另一個警訊。Google上周在獲利亮眼助攻下，股價衝破每股1,000 美元，亞馬遜（Amazon）漲逾8%，微軟勁揚5%，Zynga也因虧損縮小而大漲13%。
同時，部分科技股在公布財報後挫跌，顯示部分成長個股無法代表整體市況，IBM更拖累道瓊指數盤勢。Greywolf Execution Partners首席技術分析師紐頓表示，不看好短期市場，股市開始出現修正，預期從現在到11月中旬拉回，持續往上攻。
5.投資人保證金負債水準新高。根據紐約泛歐交易所集團（NYSE Euronext）最新數據，投資人大舉借款買股，9月保證金借款（margin debt）規模攀至4,010億美元新高，較前一月暴增4.8%，是另一警訊，因為這種情況2007年7月與2000年3月也出現過，伴隨而來的卻是股災。
【2013/10/27 經濟日報】


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