恐慌再現！VIX指數大漲34% 宛如2011年8月翻版

鉅亨網編譯張正芊 綜合外電　　2013-02-26 12:35:04　

周一 (25 日) 美國股市重挫，「恐慌指數」創 18 個月最大漲幅，因意大利國會大選選情膠著，為歐債危機投下變數；加上美國財政自動減支期限逼近。情況宛如 2011 年 8 月歐美同時上演政治角力戰、激起市場高度震盪再現。

美國股市道瓊平均工業指數周一收盤重挫 216.4 點，標準普爾 (S&P) 500 指數亦收挫 1.83%。追蹤 S&P 500 指數震盪的芝加哥選擇權交易所波動率指數 (CBOE Volatility Index)──即俗稱「恐慌指數」的 VIX 指數一舉飆升 34% 收 18.99 點，創 2011 年 8 月以來單日最大漲幅。

VIX 指數一反之前停留在數年來低點趨勢，近期開始騷動；繼本月 4 日勁揚近 14%，上周三 (20 日) 再跳漲逾 19%，使得本月累積已漲 33%。

道指及 S&P 500 指數周一皆創今年來單日最大跌幅，美股交易量也創今年來單日第四大，達 72.1 億股。恐慌賣壓來自美國及意大利政治不穩憂慮，以及上周五 (22 日) 信評機構穆迪 (Moody’s) 拔除英國享有的最高 AAA 級信用評等。

這樣的情況，不禁令人想起 2011 年 8 月，有 3 天 VIX 指數漲幅高達 35%-50%。當時 S&P拔除了美國 AAA 級信評，華盛頓朝野針對提高負債上限鬧得不可開交；歐洲同時也忙著拯救瀕臨破產的銀行，努力對抗歐債危機新一輪高峰。

盤後資料 1020225

外資借券餘額：403.5萬張  (上週404.7萬張)  (新高458.8萬張  新低400.2萬張)

融券張數：      604,191張                             (融券 近期高920千張 近期低:553千張)

融資餘額：           1,770E                              (融資 近期低:1708E 近期高:1940E)  
自營進出：     37E     30E
投信進出：     16E     11E
外資進出：   178E   208E 
-------------------------------------------------
                       232E   250E  (66%)

融資：      62E
自營：    113E  ( 0 / 113 E)
投信：        5E
外資：  2827E   ( 0 / 2877 E)

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台股期貨        
自營商 ：       4583口           72.6E           24.1E         期指  7928
投信     ：       1460口           23.1E           13.8E         期指  7941
外資    ：      30571口         485.3E           67.7E         期指  7939

台指選擇權          
自營商 ：   161389口            5.7E           1.6E
投信     ：           36口 
外資     ：   190195口            9.1E           2.2E

〈熱門族群〉生技股群魔亂舞 不宜追高

〈熱門族群〉生技股群魔亂舞 不宜追高

記者陳永吉／台北報導

生技股年後漲勢不停歇，其中又以新藥股及獲利較差、甚至仍虧損的公司漲勢最猛烈，不過上週五部分生技股成交量大增，幾檔個股週轉率超過10%，且連續2天，表示股價過熱，已介入的投資人應該提高警覺。

生技股由於籌碼集中，且股本小，容易成為主力介入炒作的標的，加上台股今年證所稅罩頂，大型電子股因佔指數空間過大，若過度拉抬，將衝破8500點證所稅天險，另外OTC沒有證所稅壓力，炒作上櫃生技股不用考慮證所稅，所以電子股只要不重回主流，生技股頂多盤整，大跌不易。

只是上週生技股多檔成交量異常增加，包括合世（1781）、美時（1795）、豪展（4735）等，在上週五都創歷史天量，其中有加捷（4109）週轉率超過20%、美時週轉率將近20%，合世將近18%、濟生（4111）達16%、豪展將近12%，而又以合世、美時連兩天週轉率都創新高，交投最為熱絡。由於過去週轉率超過10%都被視為股價過熱的表現，投資人應特別留意。

事實上，隨著生技股交投熱絡，上週五上櫃生技股指數創下新高，成交量達78.9億元，也同步創下新高；但弔詭的是，上週五櫃買總成交量僅181.9億元，所以光是生技股成交量，就佔櫃買交易量的43%，成交量集中太過明顯，若量能持續噴出股價卻不漲，就表示短線股價過熱，有拉回疑慮。

生技股現在的走勢，頗有2000年當時網路泡沫的影子，只要有公司喊切入網路領域，股價就狂飆，連CD-R也會大漲，當時就是資金行情推升，跟現在QE的環境類似。台股過去以電子馬首是瞻，但現今電子股的想像空間遠比生技股差，且目前生技股的本夢比遠勝當初的網路股，指標股還有歸國華人過去的成就保證，甚至多家集團雄厚資金當靠山，所以短時間泡沫不會戳破，投資人縱使空手，也不宜過度看空。

況且，多家新藥股都有主力著墨，即使之前被分盤交易，股價也沒爆量，反而續創新高，顯示這波主力都相當有默契，抱股信心堅強。

未來生技股指標就看台微體（4152）、基亞（3176）、安成（4180）、浩鼎（4174），而尤其台微體及安成因為有籌碼優勢，最有機會先挑戰精華（1565）的生技股王寶座，明後年在泡沫戳破前，甚至有機會挑戰千元大關，帶領生技股走向最後的探戈！

興櫃生技4星 發展潛力亮晶晶

興櫃生技4星 發展潛力亮晶晶

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】 2013.02.25 05:51 am

杏一醫療董事長陳麗如（右）和擔任總經理的丈夫蔡德忠（左）共同打拚，今年兩岸醫療產品通路要突破200家。 （本報系資料庫） 國內生技股熱潮，向來由興櫃生技公司帶頭發動，繼新藥興櫃公司之後，法人圈認為，包括醫療通路的杏一（4175）、原料藥的展旺、健康飲品製造商的大江，及牛樟芝抗癌藥物研發公司的國鼎，都是接下來發展潛力的興櫃生技新星。興櫃生技潛力股中，除了研發中的國鼎及受到原物料波動影響的展旺，去年營運仍陷虧損外，其餘兩家杏一、大江都有不錯表現。 法人預期，杏一去年每股稅後純益可望有1.5元的佳績，而大江生醫已經連3年每股稅後純益超過4元，去年則有挑戰5元的實力。 在股價方面，生技族群新藥股動輒百元起跳，法人指出，但上述幾家潛力股目前都還在百元以下，本益比合理、後市看好。 營運方面，杏一成立於1990年是國內最大醫療用品通路商，台灣通路數約164家，大陸則有10家，全數為直營店；旗下共有31大類、3萬項醫療用品，並協助醫院代為管理12家院內商場，去年營收總額達31.36億元。年前杏一董事長陳麗如喊出今年將擴大通路展店目標，展店數要超過去年規模，屆時兩岸總店數將逼近200家，並強攻自有品牌，提升自有品牌業績占比。 展旺生技董事長徐展平近期也表示，明年受惠美國抗生素原料藥需求爆發，將帶動公司營運倍增；因應公司現有產能滿載，展旺今年起連續2年共投資10億元進行南、北兩地大擴產，問鼎全球重症抗生素原料供應中心。法人估，今年受惠於美國客戶需求放量，展旺獲利可望轉正。 國鼎方面，董事長劉勝勇近期也宣布，將於4月向美國、台灣申請旗下抗肺癌新藥「安卓奎諾爾」（Antroquinonol）臨床2期試驗；並將啟動私募引進國際策略夥伴參與。法人估，國鼎今年保健品事業營收將躍進，可望縮小年度虧損。 另外，大江生醫成立於1980年，主要產品包括機能性飲品、錠劑、面膜等，營運模式以代工為主，客戶則廣布兩岸，大陸占五成、台灣約兩成另三成為香港及東南亞，國內大客戶為統一集團。大江近3年每股稅後純益皆超過4元，法人估，去年獲利可望挑戰每股4.5元。 圖／經濟日報提供 【2013/02/25 經濟日報】

全文網址: 興櫃生技4星 發展潛力亮晶晶 | 店頭未上市 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/7717690.shtml#ixzz2LvoOFohu
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宣明智之子進軍生技 周五亮相

宣明智之子進軍生技　周五亮相

【聯合晚報╱記者徐睦鈞／即時報導】 2013.02.25 11:20 am

聯電 (2303)榮譽副董事長宣明智之子正式進軍生物新藥產業，宣捷生技破紀錄重金購買工研院生物新藥技術，技轉授權金創國內新高，於本周五(3月1日)簽約。 宣捷生物科技公司為宣明智之子宣昶有於2010年創立，原經營「毛囊幹細胞儲存」，後由於「組織工程」距離廣泛的應用尚需相當時間，因此於2012下半年巨幅轉型為「新藥研發」公司，專攻「幹細胞新藥」等生物藥之開發。在「幹細胞新藥」為主軸外，亦同時開發「蛋白質新藥」。 「新藥研發」是極其艱鉅的產業，一支「新藥」的發明往往必須歷經10年為期、動則數十億的研發成本，且成功機率往往不超過20%，屬於高投入、高風險、高回收的產業，以台灣的經濟規模、企業規模而言，鮮少有資方勇於投入。 宣昶有遍訪業界，延攬美國新藥界30年經驗的女CEO龔曉嘉博士，並大手筆提出高額人事經費預算，由龔博士為他招募一批頂級並對華人至要有高度熱情的研發團隊，並為了中、短期布局、提升公司研發能量而於今年從工研院購入台灣本土研發蛋白質新藥項目「蛋白質支架抗體」，正式開展其藥業帝國的宏大布局。 龔曉嘉台灣大學畢業，早年便赴美從事蛋白藥研發及毒理相關產業，曾任多家國際藥企高級主管，如XOMA、美國博際，並創辦中國博際，並於中國創辦第一個符合AAALAC、GLP規範的實驗室，後返台任太景、神隆等多家製藥企業高級顧問，共有30年的業界經驗，屬於華人中首屈一指的國際專家。 「蛋白質支架抗體」是由工業研究院所開發「自體免疫疾病」之蛋白質新藥技術，適應症鎖定「紅斑性狼瘡」、「多發性硬化」、「類風濕性關節炎」之類自體免疫疾病，目前處於前臨床階段，預估「宣捷生技」接手後至少尚需6年及20億元的成本才有可能上市。 身為醫生與商人的宣昶有表示，「新藥」同樣是「商品」，值不值得投資還是得回歸商業層面，看他的市場潛力、特色等等因素，而「蛋白質支架抗體」之所以值得投資，主要是「自體免疫疾病」目前在醫學上都是屬於「控制」，但「蛋白質支架抗體」確有可能做到「治癒」。 宣昶有亦強調，以台灣的產業特色，國家在扶植「生技產業」時，挑選「新藥」絕非最省力的做法，反到應該結合台灣半導體、電子工業、精密機械、製造業等舉世聞名的優勢背景，發展出台灣特色的「生物科技」，請大家拭目以待自己第二個布局。 【2013/02/25 聯合晚報】

全文網址: 宣明智之子進軍生技　周五亮相 | 財經 | 即時新聞 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/BREAKINGNEWS/BREAKINGNEWS6/7718495.shtml#ixzz2Lvnk78qJ
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102年02月第3週 (102218~102223) 市場摘要

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盤勢觀測：
    本週大盤走升，週六收在 7947

                                週成交量約 369.6萬張  (新高  403.3萬張  新低282.7萬張)

    資券變化：融資餘額        1765E       週增        30E   (1/14~2/15減少   2/18~2/23增加)
                        融券餘額     602602張    週增 33043張  (1/14~2/15減少   2/18~2/23增加) 

    自營本週在現貨週買超  37E。 (01月累計買超     6.1E  02月累計買超   51.9E)
    投信本週在現貨週賣超  27E。 (01月累計賣超   79.4E  02月累計賣超   42.4E)
    外資本週在現貨週買超  91E。 (01月累計買超 163.0E  02月累計買超 355.3E)

    外資台股期貨：       布多單   31463口    502E
    外資台指選擇權：   布多單 186872口        9E           
    外資借券餘額：                   404.7萬張    (新高458.8萬張  新低400.2萬張)

    自營台股期貨：       布空單     4787口      76E
    自營台指選擇權：   布空單 149074口        5E           

集中/台灣50週線：

盤後資料 1020222~0223

外資借券餘額：404.7萬張  (上週401.4萬張)  (新高458.8萬張  新低400.2萬張)

融券張數：      602,602張                             (融券 近期高920千張 近期低:553千張)

融資餘額：           1,765E                              (融資 近期低:1708E 近期高:1940E)  
自營進出：     33E     27E
投信進出：     16E     19E
外資進出：     15E       8E 
-------------------------------------------------
                         65E     55E  (22%)

融資：      57E
自營：    107E  ( 0 / 107 E)
投信：        0E
外資：  2857E   ( 0 / 2877 E)

======================================================
台股期貨        
自營商 ：       4787口           76.4E           27.2E         期指  7981
投信     ：       1467口           23.4E           14.0E         期指  7992
外資    ：      31463口         502.7E           90.9E         期指  7990

台指選擇權          
自營商 ：   149074口            5.5E           1.6E
投信     ：           36口 
外資     ：   186872口            9.5E           2.8E

聯合筆記／台新金的險招

聯合筆記／台新金的險招

【聯合報╱林政忠】 2013.02.23 01:58 am

兩岸貨幣清算後，打通新台幣、人民幣的任督二脈，台灣的金控公司同時揭開「西進大戰」首部曲。延宕數年的彰化銀行整併案，卻成為卡住台新金控布局中國市場的沉重包袱，逼得台新金必須出險招脫困。 台新金日前建請財政部同意，將台新銀行併入彰銀，但財政部以幾近翻臉的姿態重重打回票，行政院也出面力挺財政部，顯示這起求親，台新金若非太天真、就是會錯意；行政高層口徑一致反對彰銀整併案，台新金此次出險招，反讓自己陷入險境。 整併案已宣告破局，台新金只剩三條路可走：其一，維持現狀，彰銀繼續「官民共治」。經此一役，財政部對台新金不但更無好感、甚至互信盡失，原本可能的親家變冤家，整併僵局如鯁在喉，進退兩難的台新金如何布局西進大業？ 其次，增資收購，掌控彰銀主導權。台新金若對彰銀加碼持股超過三成，以合法手段拉大與公股差距，政經阻力將會相對減小，但金融是特許產業，一家金控公司同時擁有兩家銀行子公司，社會觀感如何？台新金當初「下聘」三百六十五億買下彰銀持股，如今婚事告吹，董事會還願出多少本錢加碼？ 最後，拋售持股，台新金認賠退場。彰銀近期每股約十六元，台新金以當年每股廿六餘元收購，若拋售彰銀持股，幾乎是腰斬賤售，台新金為求解套，股東們能否接受巨大挫敗？ 「新彰銀」難產，官民纏鬥一拖七年半。國人固然無法接受金控巨獸吞併公產，金融內耗也絕非國家之福；台新金要自負風險，但行政部門反對之餘，理該提個解決之道。彰銀案若繼續歹戲拖棚，恐會成為金融版的「後宮真煩傳」！ 【2013/02/23 聯合報】

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台新彰銀合併案／標榜自由金融 卻有無影手

台新彰銀合併案／標榜自由金融 卻有無影手

【聯合報╱王伯元／創投業（台北市）】 2013.02.23 01:58 am

最近台新銀行重啟與彰銀之合併案，並建議由彰銀來併台新，以解決七年多來懸而未決的問題。然此舉卻引起財政部強力反彈，認為此併購案將稀釋官股股權，絕對不會同意。在此個人對於併購案中的是非曲直暫不予評論，只單就程序及公司經營而言提出看法。 一般公司的重大決策在董事會或股東會提出後，只要獲得大多數董事或股東通過即可進行。在此案中，台新金持有彰銀股權百分之廿二點五五，是最大股東，而包含財政部在內的泛公股，只持有近百分之廿的股份。因此即使財政部反對併購案，他僅代表百分之廿股東的意向，並不能主導大局。除非財政部經由法定程序，取得超過三分之一股東支持反對合併，才能逕行否決此併購案，否則如何能以少駁多？現財政部公然反對併購，且要一錘定音，並不符合公司的正當作業程序。 因此很顯然的，財政部此項發言並非出自股東身分，而是以政府的立場反對併購，那麼我們就要質疑此舉是否符合公平正義。政府要維護百分之廿官股股東的權利，那麼台新金百分之廿二點五五的股東權利何在？其餘百分之五十以上大大小小股東的權益又何在？單就財政部強勢發言以後引發二家銀行股價股下挫，他們的散戶小股東權利又何在？ 即使整件併購案如財政部所言，將會演出一場「木馬屠城記」，彰化銀行將完全由台新金控主導，這也只是臆測。但如併購案程序合法且獲大多數的股東支持，即便是「木馬屠城」又如何？ 併購本是自由經濟的一環，政府不必視為洪水猛獸，或做預設立場的管制。二家公司的合併，好壞應交由公司決策者評估，並說服股東同意，政府不應操縱，否則只會讓外資認為台灣的金融業還是有個無影手在箝制。政府說要打造台灣成為亞太金融中心，但一個金融合併案就延宕七年未決，無疑是公開標榜自由金融最大笑話。在我們積極向外招商之際，這將成為台灣最大的反廣告。 【2013/02/23 聯合報】

全文網址: 台新彰銀合併案／標榜自由金融 卻有無影手 | 民意論壇 | 意見評論 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/OPINION/X1/7714364.shtml#ixzz2LnfPmvtb
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捍衛彰銀 財部火速換法人董事

捍衛彰銀 財部火速換法人董事

【聯合報╱記者呂淑美、吳泓勳、羅兩莎／台北報導】 2013.02.23 03:59 pm

財政部更換彰銀法人董事代表，宣示捍衛彰銀經營權的強烈決心。 財政部捍衛彰銀經營權毫不鬆懈，即便台新金董事長吳東亮昨上午致電溝通，傍晚財政部仍通知彰銀更換法人董事代表，由參與公司經營權戰役經驗豐富的執業律師梁懷信接任。 相關人士指出，財政部昨天的動作備戰意味濃厚，顯示財政部為防台新金輕舉妄動，事先部署熟稔法律、有實戰經驗的人因應。 台新金廿日董事會通過建議彰銀合併台新銀行，引發財政部強烈反彈。台新金總經理饒世湛昨天下午開記者會表示，對於溝通不良造成財政部的誤解，正式向財政部表達歉意，同時，董事長吳東亮昨天早上也已親自去電財政部致歉。 惟台新金緊急採取緩和與政府緊張關係的措施，到昨晚財政部仍沒有太多正面回應。 彰銀昨天傍晚五點在股市觀測站發布重大訊息，發布更換彰銀公股法人董事代表，將原公股法人董事代表、台北市國稅局長何瑞芳，火速更換為執業律師梁懷信。 相關人士表示，財政部聘請執業律師擔任公股董事法人代表得花錢，且是財政部頭一遭的動作，可以看出政府捍衛彰銀經營權的強烈決心。 梁懷信出身自證期會（證期局前身），曾擔任過金融總會副秘書長，後來成立事務所後，幫保險安定基金告贏國華產險，也曾參與過亞化、中石化等多家公司經營權之爭。 台新金昨日表示，對近期媒體報導，有關台新銀與彰銀合併案，雖然董事長吳東亮確實在年前拜訪財政部，但台新金並未事前向財政部告知董事會決議，也未提前呈送研究案，對財政部僅提出建議，沒有「財政部默許」或「先行取得共識」等說法，吳東亮昨日上午更致電財政部表達歉意。 對台新金大動作進行澄清與致歉，財政部次長曾銘宗表示「尊重」，樂見台新金「還原真相」。也樂見台新金可以說明事實，認為善意有助於彼此未來溝通；並說，台新金是彰銀的第一大股東，財政部是第二大股東，兩者必須建立共識，才能讓彰銀的股東、客戶、員工三贏。至於是否建議台新金出售彰銀持股，曾銘宗不願回應。 不過，對於台新金總經理饒世湛指，希望能與財政部「坐下來討論解決之道」；財政部長張盛和則說：「這件事已經落幕了，暫時就這樣，不必提這件事。」 圖／聯合報提供 【2013/02/23 聯合報】

全文網址: 捍衛彰銀 財部火速換法人董事 | 彰銀台新併案 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FINS1/7714421.shtml#ixzz2Lnd1q7SC
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