垃圾債規模 突破2兆美元

垃圾債規模 突破2兆美元

2013/08/27

【經濟日報╱編譯劉忠勇／彭博資訊二十六日電】

投機級債券花了30年才達到規模1兆美元。卻因央行低利率迫使投資人轉進這個市場，只花了區區七年，就突破2兆美元大關。

摩根士丹利提供的資料顯示，美元計價的垃圾等級債券已由1997年底的2,430億美元擴大七倍有餘。美銀美林美國企業債指數追蹤的投資級債券則擴大三倍至4.2兆美元。

聯準會 (Fed)的貨幣政策迫使投資人追捧高風險的投資，以創造更高收益，也讓有急需資金的企業得以在資本市場籌資。不過，有人憂心，一旦基準利率開始回升，有的企業可能無力償債。

曾任國家經濟研究局局長的哈佛大學教授費德斯坦（Martin Feldstein）上周警告，應讓低利率恢復上漲，以免投資人不斷冒險。他23日接受彭博電台訪問時說，央行貨幣刺激措施「增添經濟的風險」，「加分很小，但風險卻很大」。摩根士丹利信用策略師里奇蒙受訪說：「這市場的成長和供給量不比發行的品質來得重要，出現大量品質較遜的交易時，那才令人憂心。」

Peritus資產管理公司投資長葛拉馬托維奇認為，美國外的投機級債券發行量增加，加上法人投入更多資金，應會進一步帶動這類債券成長，「我看不出未來十年這個市場有什麼不能再增一倍的理由。」葛拉馬托維奇1984年即踏入這行，任職於美國垃圾債券大王米爾肯的公司。

2008年以來，被穆迪評價低於Baa3、標準普爾評價低於BBB-的發債金額為1.3兆美元。

里奇蒙認為，若利率能穩定，即使升高，垃圾級債券的發行量還是很強。

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