K古今(K股經): 股債商品「亂了套」投資風險升

2013年4月20日星期六

【經濟日報╱編譯簡國帆／彭博資訊十九日電】

2013.04.20 03:21 am

圖／經濟日報提供

美國銀行（BofA）指出，對於全球經濟的強健度，商品、股市和債市正傳達相互衝突的訊號，可能導致市場加劇波動。

追蹤24種原物料行情的標普GSCI現貨指數過去兩個月來重挫10%，但美國標普500指數同期卻漲1.4%，而新興市場和歐洲周邊國家公債債券殖利率則下跌。

美銀美林公司全球利率與外匯研究部門主管吳大衛（音譯）指出，商品挫跌顯示全球成長可能趨緩，美股上漲反映投資人預期美國消費者支出強勁，信用市場預期日本家庭對高收益資產的需求增加。

吳大衛說，這些市場不太可能證明所有解釋都正確，投資人正低估各種資產價格「重新調整」的風險，市場必須釋出更多訊號。

他建議買進澳幣的3個月風險逆轉期貨，能在澳幣兌美元下跌時獲利，這種策略也提供全球同步趨緩時的便宜保險。

吳大衛認為，投資人可能高估中國可能推出的刺激規模，因為幾乎所有城市房價都上漲，致使政府為避免不動產泡沫出現，限制了北京當局的貨幣刺激規模。

這位駐紐約策略師說，投資人也高估美國房市的經濟順風因素，在華府緊縮財政政策之際，不動產復甦可能仍不足以提振消費者信心。

吳大衛指出，市場也可能過度看好日本對海外風險資產的胃納，該國日益萎縮的經常帳順差可能限制資本外流規模，況且日本退休金基金和保險業者已坐擁龐大的外國資產。

他說，這三種狀況的後續發展難以預測，因此擔心目前市況仍不穩定。

【2013/04/20 經濟日報】

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