葛洛斯認錯！後悔看空美公債 錯過漲勢「只能痛哭吞下」

鉅亨網編譯張正芊 綜合外電　　2011-08-30  13:50

全球最大債券基金公司 Pimco (Pacific Investment Management Co.) 共同首席經理人葛洛斯 (Bill Gross) 上周對《金融時報》坦承，他之前如此看空美國公債，是一項錯誤。

截至本周一，葛洛斯這檔 Pimco 旗艦基金在 589 檔債券基金當中，排名落後至第 501 位。

今年稍早，葛洛斯一度將經理的完全報酬基金 (Total Return Fund) 持有的美國政府相關債券部位全數出清，凸顯其看空美債立場。不過，美國公債價格隨後大漲，顯然葛洛斯的策略踢到鐵板。

《金融時報》周一 (29 日) 報導，葛洛斯上周受訪時透露，如果問他是否後悔沒買更多美國公債，答案無疑是肯定。他坦言，自己 (及 Pimco) 犯了錯誤，以為美國經濟可勉力達到 2% 的實質成長率，結果「看來它做不到」。

美國 10 年期公債殖利率今年 1 月高達 3.5%，當時葛洛斯警告，通貨膨脹有升溫風險，使得美債成為不看好的投資標的。他當時預期，隨著美國聯準會 (Fed) 的第二輪量化寬鬆措施 (QE2) 今年 6 月底結束，美債殖利率將進一步攀升。

到了 6 月份，葛洛斯還是重申警告投資人避開美國公債；他在接下來 7 月份發表的投資展望報告中，又警告美國人口老化所反映的財務負擔，將一再拖累政府負債水準。

孰料本月暴發全球股災，刺激投資人逃往較安全的公債市場，美國 10 年期公債殖利率更跌破 2%，創 61 年來新低。這也使得葛洛斯近幾周開始檢討其美債空頭部位。

葛洛斯近幾個月已開始再買美國公債及政府相關債券及公債衍生商品；不過，若他要讓完全報酬基金的報酬追上同業水準，仍面臨挑戰。根據債市研究公司 Lipper 提供數據，今年以來全球債券基金基準報酬率為 4.55%，而完全報酬基金則僅 3.29%。

「當你的表現比基準差，晚上回家後只能喝著啤酒痛哭。」葛洛斯說，這並不有趣，但沒人說幹這行只有歡樂。

葛洛斯補充，他已開始紓解放空美債立場，並依據美國經濟展望，以及 Fed 主席伯南克 (Bernanke) 過去這段時間行為，包括宣布將利率凍結 2 年，來重新衡量美債投資。

他認為，Fed 上述利率態度，將使美國公債走跌、殖利率走揚的趨勢震盪。幅度雖不至於過大，但需認清美國及其他已開發國家的經濟，正接近落入衰退邊緣。